20230326-华泰期货-工业硅周报_多地成本倒挂_开炉意愿降低_硅价或止跌_8页_806kb

报告摘要

工业硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了当前工业硅市场在期货与现货层面的表现，指出市场整体处于弱势，但存在价格反弹的潜在机会。主要涉及成本、产量、消费、库存及政策等多方面因素，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

期货市场：
工业硅期货主力合约在3月24日当周收盘于15895元/吨，较前一周下跌225元/吨。市场呈现低位震荡态势，持仓量增加。使用421牌号交割仍存在升水，但整体盘面受消费端疲软影响持续回落。交易所减免交割费用政策对套期保值者有一定吸引力。
现货市场：
当周现货价格继续走弱，主要由于消费端增长不及预期，部分贸易商抛货。553#硅价格区间为15900-16100元/吨，421#硅价格区间为17400-18300元/吨。尽管原料成本有所下降，但硅煤供应紧缺、电价高企导致多数企业亏损，开工意愿降低。
生产情况：
当周中国工业硅产量约6.42万吨，环比减少0.14万吨。开炉数量为325台，较上周减少16台，整体开炉率45.39%。云南停炉是主要原因，其他地区开炉数量变化不大。
消费情况：
- 有机硅：受终端订单影响，开工率下降，DMC主流价格维持在15600-17000元/吨，价格与开工均回落。部分企业有停车检修计划，短期内消费难有明显改善。
- 多晶硅：价格仍在回落，但产量持续增加，库存较多。下游对产品质量要求提升，不同品质产品价差逐步拉开。
- 铝合金：开工率小幅提升，主要在广西、山东、新疆、云南及青海等地，整体对工业硅消费保持增长。
库存情况：
截至3月24日，中国工业硅社会库存为22.88万吨，较前一周下降0.3万吨。厂库库存为11.38万吨，港口库存为11.50万吨，库存整体处于下降趋势，但隐性库存释放使得统计库存变化不明显。

关键信息

价格走势：
- 工业硅期货主力合约价格下跌，现货价格亦走弱。
- 553#硅价格贴水，421#硅价格仍存在升水。
- 多晶硅价格持续回落，有机硅价格维持稳定，铝合金需求增长。
成本变化：
- 碳电极、石油焦价格小幅回落，硅煤价格高位持稳。
- 西南地区电价高企，导致企业亏损，部分计划停产或推迟复工。
- 新疆、云南、四川等地生产成本较高，影响整体利润空间。
市场策略：
- 市场整体偏弱，但价格较低，存在逢低做多机会。
- 可关注消费端实际好转后，现货价格止跌反弹的可能。