20230326-华联期货-工业硅周报_供强需弱_库存高位_8页

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体呈现供强需弱、库存高位的态势，期现货价格持续下行，基本面弱势促使短期价格进一步下挫。主要受宏观经济环境、供给端调整及需求端疲软影响，市场预期未来将面临供需格局的改变。

主要观点

• 价格走势：
  工业硅期货SI2308和SI2309本周分别下跌1.40%和1.28%，现货价格亦持续下行，主流牌号553#报价15850元/吨，次要牌号421#报价17600元/吨。

• 供需状况：

  • 供给端：云南限电减产落地，叠加成本上升，部分厂家计划停产；新疆地区开工率保持高位，南方地区因成本高及春节因素，产量有所缩减。
  • 需求端：下游整体趋弱，有机硅部分工厂让利接单、减产，多晶硅需求相对稳定，硅铝合金市场持续弱势。

• 库存情况：
  本周工业硅行业总库存小幅累库，维持在高位，对价格形成压力。

• 成本因素：
  川区硅用电价维持高位，新疆电价低廉稳定，云南电价有所上升。石墨电极市场成本支撑松动，石油焦价格有所上涨，硅石和硅煤价格整体平稳。

操作建议

• 期货操作：
  建议短线SI2308、SI2309偏空交易，中线多单继续持有，参考区间为（15600，16200）。

• 期权操作：
  建议买入虚值看涨期权以对冲风险。

关键影响因素分析

1. 期现货价格

• 本周工业硅期货价格重心持续下移，现货价格亦持续下行。
• 下游需求增量有限，部分用硅厂接货能力差。

2. 供给

• 2023年2月工业硅产量为26.91万吨，环比上涨4.12%，同比上涨10.20%。
• 云南限电减产影响扩大，部分厂家计划停产，南方地区产量缩减。

3. 成本

• 川区硅用电价维持0.66元/度高位，新疆电价低廉稳定，云南电价有所上升。
• 石墨电极成本支撑松动，石油焦价格上涨，硅石和硅煤价格平稳。

4. 需求

• 多晶硅市场总体稳定，价格小幅上行，企业开工稳定，新增产能持续释放。
• 有机硅市场弱势，单体厂减产，DMC价格维持在16000元/吨左右。
• 硅铝合金市场季节性减产仍在继续，产量大幅减少。

5. 进出口

• 中国工业硅出口量持续下降，2022年12月出口48377吨，环比和同比分别下降1.60%和23.07%。
• 进口量逐年增长，8月为进口高峰，达4500吨。

6. 库存

• 本周库存小幅累库，维持高位，对价格形成压力。

风险因素

• 云南限电减产影响扩大：可能导致供给进一步收缩，影响市场供需平衡。
• 国际宏观形势大变动：金融市场波动可能对工业硅价格产生持续压制。
• 原材料价格急速上涨：如石油焦、石墨电极等，可能进一步挤压利润空间。

研究员信息

• 研究员：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

本报告仅供参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本报告版权归华联期货所有，未经授权不得用于商业用途。

公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
邮编：523009
咨询电话：4000-883-668（选5）或直拨 0769-22110802、22116880
传真：0769-22217310
网址：http://www.hlqh.com/