> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结（2026年5月13日） ## 核心内容概览 本报告聚焦于2026年5月13日的期货市场动态，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块，分析了各品种的供需变化、价格走势及风险因素。整体来看，地缘政治局势对市场情绪和部分商品价格形成支撑，但各板块基本面分化，部分商品面临供应压力和需求疲软的挑战。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油品板块 #### 【原油】 - **逻辑**：美伊停火濒临崩溃，地缘政治风险上升，支撑油价。 - **基本面**：OPEC 4月产量降至20多年来最低，霍尔木兹海峡通航无期，供应担忧加剧。 - **宏观**：中东局势升温，市场情绪偏弱，关注美伊局势进展。 - **风险提示**：美伊和平协议推进、霍尔木兹海峡通行情况、中东冲突。 #### 【燃料油】 - **逻辑**：高硫供需双强，低硫内外分化。 - **基本面**： - 高硫基本面支撑明显，中东5月出港量创历史新低，供应缺口大。 - 新加坡低硫调油料偏紧，现货升贴水回升。 - 中国低硫供应充足，警惕LU估值下跌。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 #### 【LPG】 - **逻辑**：地缘政治支撑重现，静待宏观信号。 - **基本面**： - FEI价格跟随油价反弹，丙烷价格上涨5%。 - 国内民用气价格维持偏强运行，因库存偏紧和国际油价上涨。 - **风险提示**：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### 【PTA】 - **逻辑**：关注中美元首会晤及经贸谈判情况。 - **基本面**： - TA2609收涨18点，日持仓微降。 - 现货基差下行，贸易商主导市场。 - PTA负荷67.3%，聚酯负荷82.2%，需求端略显疲软。 - **风险提示**：中东地缘冲突加剧。 --- ### 三、煤化工板块 #### 【甲醇】 - **逻辑**：近端驱动弱化，美伊局势干扰市场情绪。 - **基本面**： - MA2609窄幅反弹0.69%，市场情绪维稳。 - 港口基差维持高位，内地市场阴跌。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 四、盐化工板块 #### 【纯碱】 - **逻辑**：供需驱动弱，库存压力延续。 - **基本面**： - 现货市场稳定，碱厂库存高位。 - 下游玻璃厂库存压力较大，需求疲软。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：供应存低位回升。 - **基本面**： - 现货市场投机需求走好，但供需仍偏弱。 - 5月底前预计有4条产线点火，供应增量预期大于减量。 - 成本上涨导致玻璃处于亏损状态，需关注需求恢复情况。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：检修驱动不足。 - **基本面**： - 现货微幅走弱，但前期检修预期与投机需求改善带来反弹。 - 内需疲软，外需有一定支撑。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属板块 #### 【黄金】 - **逻辑**：中美或将开启新篇章。 - **基本面**： - 特朗普访华对黄金有一定压制，人民币汇率走高。 - 原油价格上涨强化通胀预期，不利黄金上扬。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：秘鲁能源危机。 - **基本面**： - 白银受秘鲁矿产危机法案刺激上涨。 - 宏观配合度不高，美元反弹压制涨幅。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：秘鲁供应扰动。 - **基本面**： - 秘鲁是全球第三大铜输出国，能源危机影响供应。 - 加工费再创历史低位，中期利好延续。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 【铝】 - **逻辑**：沪铝震荡整理。 - **基本面**： - 受有色板块整体影响，沪铝震荡。 - 现货贴水150元/吨，成交一般。 - 海外铝短缺，进口减少，支撑铝价。 - **风险提示**：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。 --- ## 风险提示汇总 - **地缘政治**：美伊局势、霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突。 - **宏观经济**：美元波动、中美关系、CPI数据、地产政策。 - **供应端**：OPEC减产、秘鲁能源危机、印尼复产、国内检修。 - **需求端**：下游需求疲软、玻璃及纯碱库存压力、新能源汽车需求支撑。 - **市场情绪**：宏观信号、地缘情绪、投机需求变化。 --- ## 附录：各板块数据监测 ### 油品板块 - **原油价格**：Brent、WTI、Dubai、SC、TTF天然气价格均上涨。 - **价差**：欧洲汽油裂解价差、柴油裂解价差上涨，新加坡汽油裂解价差微跌。 - **区域价差**：Brent与WTI价差缩小，Dubai-Brent价差微降。 ### 芳烃-聚酯板块 - **PTA现货价格**：6615元/吨，现货加工费360元/吨。 - **TA609**：6462点，现货基差166元/吨。 - **聚酯利润**：POY、FDY、DTY、瓶片、短纤利润有所波动。 ### 煤化工板块 - **甲醇现货价格**：江苏3135元/吨，内蒙3212.5元/吨。 - **期货价格**：MA2609收于2915点，MA2605小幅下跌。 - **基差**：MA09基差220元/吨，环比微降。 ### 盐化工板块 - **纯碱现货价格**：1200元/吨，期货价格SA01 1322元/吨。 - **玻璃现货价格**：沙河玻璃1010元/吨，期货FG01 1162元/吨。 - **烧碱现货价格**：山东32%液碱574元/吨，50%液碱1030元/吨。 --- ## 数据来源 - 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 - 数据来源：Wind、恒力期货研究院、CCF --- ## 总结 整体来看，市场情绪受地缘政治影响较大，原油、LPG、高硫燃料油等品种受到支撑，但部分商品如低硫燃料油、纯碱、烧碱等面临供应压力和需求疲软。有色金属板块中，铜和铝受供应扰动影响，而黄金和白银则受到宏观因素压制。未来需密切关注美伊局势、中美关系、宏观经济数据以及各板块供需变化，以判断价格走势。