> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 2026.4.2 --- ## 一、核心内容总结 ### 1. 油品板块 - **原油**：受美伊停战信号影响，油价大幅下跌，市场情绪有所回暖。霍尔木兹海峡关闭及中东局势持续紧张，导致供应趋紧，短期内物流难以恢复。需持续关注地缘局势及海峡通航情况。 - **燃料油**：高硫燃料油受消息面驱动，价格稳中有升，低硫燃料油因供应紧张及需求端影响，维持偏强态势。中东局势及港口恢复情况仍是主要支撑因素。 - **LPG**：地缘政治扰动持续，LPG价格短期易涨难跌。若中东局势未缓和，价格仍将受支撑，需警惕油价波动带来的回调风险。 ### 2. 芳烃-聚酯板块 - **PTA**：供应端受原料影响，部分工厂降负荷运行，需求端聚酯减产，整体供需偏弱。需关注美以谈判进展及中东局势变化。 ### 3. 煤化工板块 - **尿素**：市场情绪回落，但基本面支撑仍存，国内保供稳价政策影响较大。若冲突缓和，价格或承压，但刚需与成本支撑短期难跌。 - **甲醇**：受地缘不确定性影响，期现劈叉，存在估值修复可能。需关注油价波动及美伊谈判进展。 ### 4. 盐化工板块 - **纯碱**：高库存与高供应压力下，价格弱稳，需求端疲软。需关注供应端减产及库存变化。 - **玻璃**：供需双弱，价格持续下跌，但地产回暖或带动需求。需关注政策变化与成本压力。 - **烧碱**：库存小幅累库，出口需求趋弱，若霍尔木兹海峡恢复通航，价格或承压。需关注出口变化及成本波动。 ### 5. 有色金属板块 - **铜**：成本支撑仍存，需求端结构性增长。若中东局势缓和，宏观压力或减弱，价格有望回升。 - **黄金**：非农数据发布，金价波动加大，美元指数若走弱，金价或回升。 - **白银**：受中东局势及美联储政策影响，价格震荡偏强，需关注消息面变化。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 地缘政治对市场影响显著 - 中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡关闭、红海冲突、俄罗斯港口遇袭等因素对原油、燃料油、LPG等价格形成支撑。 - 美伊谈判进展及特朗普讲话对市场情绪影响较大，短期油价波动频繁，需持续关注局势变化。 ### 2. 供应端仍是价格支撑的核心因素 - 原油、燃料油、LPG等品种供应偏紧，物流恢复缓慢，装置修复与出口恢复需时间，价格维持偏强。 - PTA、甲醇、纯碱等品种受供应扰动影响，部分工厂减产或检修，市场供需格局偏弱。 ### 3. 需求端表现分化 - 铜、黄金等品种受益于政策及结构性需求，价格震荡偏强。 - 玻璃、纯碱等品种需求疲软，价格承压，但地产回暖可能带来一定支撑。 - 聚酯产业链需求端整体偏弱，长丝减产及下游采购受限，价格维持弱势。 ### 4. 宏观因素影响市场情绪 - 美联储降息预期升温，对市场情绪有所提振，但能源成本上升加剧通胀担忧。 - 美元指数走势与中东局势密切相关，若局势缓和，美元可能走弱，利好金价。 --- ## 三、关键信息 ### 1. 原油 - **期货价格**：Brent、WTI、SC等期货价格均下跌，跌幅较大。 - **现货价**：中东地区原油价格大幅回落，亚洲现货价维持高位。 - **风险提示**：美伊和谈进展、红海局势、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应收缩。 ### 2. 燃料油 - **高硫**：价格受消息面影响，波动较大，供应端支撑仍强。 - **低硫**：裂解价差高位，供应偏紧，需求端受港口影响，价格偏强。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 ### 3. LPG - **国际价格**：FEI丙烷价格回落，内盘PG期货下跌。 - **国内现货**：价格稳中有升，受4月CP及下游采购支撑。 - **风险提示**：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡动态。 ### 4. PTA - **盘面**：TA2605下跌，持仓减少。 - **现货**：基差走强，现货价格维持高位。 - **风险提示**：中东地缘冲突加剧。 ### 5. 尿素 - **现货价格**：国内市场稳定，部分区域小幅上涨。 - **国际价格**：FOB及CFR价格维持高位。 - **风险提示**：国际冲突、出口政策、抛储节奏、保供稳价措施、天气影响。 ### 6. 甲醇 - **期货价格**：MA2605大幅下跌，现货价格小幅回调。 - **期货走势**：期现劈叉，存在估值修复可能。 - **风险提示**：油价异动、美伊动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。 ### 7. 纯碱 - **价格**：维持弱稳，期现商低价出货形成负反馈。 - **库存**：库存高位，供应端压力大。 - **风险提示**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。 ### 8. 玻璃 - **价格**：持续下跌，需求端疲软。 - **成本**：燃料价格上涨，成本压力增加。 - **风险提示**：地产政策变化、宏观情绪变化。 ### 9. 烧碱 - **价格**：现货边际走弱，出口需求放缓。 - **库存**：小幅累库，供应端受海峡封锁影响。 - **风险提示**：出口需求变动、厂家开工变化。 ### 10. 铜 - **成本支撑**：加工费处于历史低位，矿山扰动仍存。 - **需求**：结构性增长，电网、新能源等需求强劲。 - **风险提示**：印尼复产、加工费波动。 ### 11. 黄金 - **波动加大**：非农数据发布，市场情绪受扰动。 - **美元指数**：若中东局势缓和，美元可能走弱，金价或回升。 - **风险提示**：美元大幅波动、央行购金扰动。 ### 12. 白银 - **震荡偏强**：受中东局势及美联储政策影响。 - **风险提示**：现货趋紧、需求波动加大。 --- ## 四、附录：各板块数据监测 ### 1. 原油 - **期货价格**：Brent、WTI、SC等期货价格下跌，跌幅显著。 - **现货价**：中东地区价格回落，亚洲现货价维持高位。 - **价差**：裂解价差波动较大，跨区价差走弱。 ### 2. 高硫/低硫燃料油 - **高硫**：期货价格下跌，现货升贴水走强。 - **低硫**：期货价格下跌，现货升贴水显著上涨。 - **价差**：高低硫价差走弱，裂解价差维持高位。 ### 3. LPG - **FEI**：价格回落，CP价格维持高位。 - **运费**：中东-日本运费小幅上涨，美国-欧洲运费稳定。 - **价差**：C3-C4价差走弱，FEI-CP价差缩小。 ### 4. 聚酯产业链 - **价格**：PTA、MEG、短纤等价格下跌，需求端疲软。 - **利润**：加工费走低，利润承压。 - **基差**：主力合约基差走强，市场情绪偏弱。 ### 5. 尿素 - **现货价格**：山东、山西等地价格稳定。 - **期货价格**：UR期货价格下跌，月差走弱。 - **基差**：主力合约基差走强，市场情绪偏弱。 ### 6. 甲醇 - **现货价格**：江苏、内蒙等地价格回调，部分区域稳定。 - **期货价格**：MA2605下跌，MA2609小幅下跌。 - **基差**：主力合约基差走强，跨月价差走弱。 ### 7. 纯碱与玻璃 - **纯碱**：现货价格弱稳，期货价格下跌，基差走强。 - **玻璃**：现货价格维持低位，期货价格下跌，成本压力增加。 ### 8. 烧碱 - **现货价格**：价格走弱，出口需求放缓。 - **期货价格**：SA05、SA09价格下跌，月差走弱。 - **库存**：纯碱库存维持高位，玻璃库存小幅下降。 --- ## 五、总结 整体来看，2026年4月2日，市场受地缘政治影响较大，原油、燃料油、LPG等品种价格波动频繁，供应端支撑仍强。聚酯产业链整体偏弱，PTA、甲醇、纯碱等价格承压，但成本端支撑价格底部。有色金属板块中，铜震荡偏强，黄金与白银波动加大。需持续关注中东局势、美联储政策及宏观情绪变化，以把握市场走势。