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恒力期货日报系列总结 - 2026年5月15日

核心内容概述

本报告总结了2026年5月15日恒力期货各板块的市场分析，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等主要商品的走势及影响因素。整体来看，市场受地缘政治、宏观经济、供需关系及成本变化等多重因素影响，呈现震荡偏强格局。

主要观点

油品板块

• 原油：中东局势持续紧张，供应担忧加剧，油价震荡偏强。OPEC产量降至20多年最低，库存下降及需求旺季支撑油价。市场关注美伊局势，若冲突爆发，油价可能进一步上涨。
• 燃料油（FU）：高硫燃料油供需双强，支撑价格。低硫燃料油供应偏紧，新加坡调油料偏紧，LU裂解价差修复，但中国低硫供应充足，警惕估值下跌。
• LPG：地缘政治因素仍支撑价格，FEI丙烷价格高位震荡，国内民用气价格偏强。市场期待中美会谈对中东局势的影响，但美伊僵局未破，LPG价格或继续偏强。

芳烃-聚酯板块

• PTA：供需基本平衡，现货基差偏弱，但近期因中美会谈释放积极信号，市场情绪有所改善。需关注中东局势及下游需求变化。

煤化工板块

• 甲醇（MA）：近端驱动弱化，市场情绪受中美会谈影响。港口价格回落，但基差维持坚挺。内地走势平稳，需关注斯尔邦检修及下游负反馈。

盐化工板块

• 纯碱：成本上升与供需过剩并存，价格偏弱。中长期来看，新增产能释放将对价格形成下行压力。
• 玻璃：弱供需与成本抬升导致价格承压。库存高位，需求未修复，需关注政策推动及地产需求变化。
• 烧碱：供应端阶段性下降，但反弹驱动不足。外需支撑存在，但内需乏力，需关注出口及氧化铝需求变化。

有色金属板块

• 黄金（AU）：中美会晤释放稳定信号，市场风险偏好回升。但美元走强及通胀预期抑制金价。
• 白银（AG）：震荡整理，受美元走强影响，价格承压。
• 铜（CU）：社融规模下降，经济弱复苏，铜价承压。秘鲁供应扰动支撑价格，但美元走强限制上涨空间。
• 铝（AL）：沪铝震荡整理，外盘偏强，国内需求恢复缓慢。需关注库存去化及地缘局势变化。

关键信息

地缘政治影响

• 中东局势持续紧张，美伊问题未解决，油价及LPG价格受到支撑。
• 特朗普访华未能推动中东局势缓和，市场仍担忧冲突风险。

宏观经济环境

• 美联储维持利率不变，市场情绪下行。
• 美元指数走强，抑制黄金与白银上涨空间。

供需与成本

• 多数板块处于供需弱平衡或过剩状态，成本上升成为价格承压因素。
• 中国市场需求恢复缓慢，库存高位，对价格形成压制。

期货与现货

• 多数期货合约价格震荡偏弱，基差维持一定支撑。
• 供需变化及宏观信号对期货走势影响显著，需密切关注市场情绪及政策动向。

风险提示

• 地缘政治：美伊局势、霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突。
• 宏观经济：美元波动、美联储政策、通胀预期。
• 供需变化：各板块供需格局、库存变化、出口需求。
• 成本因素：煤价、天然气价、原料成本等。

附录数据监测

油品数据

芳烃-聚酯数据

煤化工数据

盐化工数据

总结

整体来看，2026年5月15日市场受地缘政治、宏观经济、供需变化及成本因素影响，呈现震荡偏强格局。原油及LPG价格因中东局势持续紧张而受到支撑，燃料油及PTA则受供需及宏观信号影响波动。甲醇、纯碱及玻璃价格承压，主要因供需偏弱及成本上升。有色金属方面，黄金与白银受美元走强影响偏弱，铜与铝则因经济弱复苏及地缘风险震荡整理。未来需密切关注中美会谈对中东局势的影响、美元走势、库存变化及各板块供需格局的演变。