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报告摘要

原油及能源化工产业日报总结

核心内容概览

本报告涵盖了原油、成品油、天然橡胶、聚烯烃、纯苯-苯乙烯、尿素及聚酯产业链等能源化工相关品种的市场动态、价格走势、价差变化、基本面数据及投资观点。

原油价格及价差

Brent：5月12日收于107.77美元/桶，上涨3.42%。
WTI：5月12日收于102.18美元/桶，上涨4.19%。
SC：5月12日收于635.10元/桶，上涨0.40%。
Dubai：5月12日收于103.76美元/桶，上涨3.03%。

价差表现

Brent M1-M3：上涨6.61%，价差为7.74美元/桶。
WTI M1-M3：上涨9.87%，价差为7.79美元/桶。
SC M1-M3：下跌68.97%，价差为-0.90元/桶。
Dubai M1-M3：下跌2.87%，价差为6.13美元/桶。
Brent-WTI：下跌8.96%，价差为5.59美元/桶。
EFS：上涨-3.03%，价差为103.76美元/桶。
SC-Brent：上涨28.70%，价差为-14.25元/桶。

成品油价格及价差

NYM RBOB：上涨2.72%，价格为369.77美分/加仑。
NYM ULSD：上涨4.79%，价格为415.88美分/加仑。
ICE Gasoil：上涨4.19%，价格为1207.25美元/吨。

价差表现

RBOB M1-M3：上涨0.93%，价差为32.45美分/加仑。
ULSD M1-M3：上涨3.18%，价差为35.41美分/加仑。
Gasoil M1-M3：下跌75.00%，价差为17.75美元/吨。

原油观点

供应端：中东供应收缩常态化，海湾国家被动减产延续，现货与库存及未来补库需求支撑油价。
需求端：全球库存进入加速去化周期，显性库回落，基本面持续为油价提供强支撑。
地缘因素：美伊矛盾激烈，谈判取得和平概率较低，地缘局势仍是核心变量。
投资策略：地缘情绪缓和前，原油单边维持偏多思路，建议关注波段操作，配置虚值看跌期权对冲尾部风险。

天然橡胶产业

现货价格及基差

云南国营全乳胶(SCRWF)：价格为17700元/吨，基差为-50元/吨。
泰标混合胶报价：价格为17100元/吨，下跌0.29%。
杯胶：价格为68.00泰铢/公斤，维持稳定。
胶水：价格为86.30泰铢/公斤，上涨0.35%。

月间价差

9-1价差：上涨2.63%，价差为-740元/吨。
1-5价差：上涨5.95%，价差为890元/吨。
5-9价差：下跌87.50%，价差为-150元/吨。

基本面数据

泰国3月产量：下降54.67%，为164.00千吨。
印尼3月产量：下降4.33%，为143.50千吨。
印度3月产量：下降30.43%，为48.00千吨。
中国2月产量：未更新。
开工率：汽车轮胎开工率下降，全钢胎与半钢胎开工率分别为49.07%与48.07%。
进口量：3月进口天然及合成橡胶量下降21.42%，为62.08万吨。

库存变化

保税区库存：上涨1.07%，为718715吨。
厂库期货库存：维持稳定，为36389吨。
青岛保税库出库率：下降1.50%，为4.94%。
青岛一般贸易入库率：上涨1.99%，为11.61%。
青岛一般贸易出库率：上涨3.11%，为12.69%。

天胶观点

供应端：产区雨水增加预期兑现，但工厂补库需求旺盛，原料采购价格上涨，成本支撑仍在。
需求端：国内多数全钢轮胎企业开工平稳，个别企业检修，终端消费受高油价压制。
市场预期：预计天胶市场缺乏持续上涨驱动，区间震荡为主。

聚烯烃产业

期货收盘价

L2605：上涨1.09%，收盘价为8318元/吨。
L2609：上涨0.95%，收盘价为8255元/吨。
L2701：上涨1.01%，收盘价为7980元/吨。
PP2605：上涨1.48%，收盘价为9488元/吨。
PP2609：上涨1.45%，收盘价为8811元/吨。
PP2701：上涨1.18%，收盘价为8247元/吨。

价差表现

L59价差：下跌23.53%，价差为63元/吨。
L91价差：上涨0.72%，价差为275元/吨。
PP59价差：下跌1.80%，价差为677元/吨。
PP91价差：下跌5.62%，价差为564元/吨。
LP09价差：上涨9.45%，价差为-556元/吨。

供需面分析

PE装置开工率：上涨4.66%，为76.10%。
PE下游加权开工率：下降3.85%，为37.69%。
PE企业库存：上涨21.56%，为57.85万吨。
PE社会库存：下降4.65%，为52.85万吨。
PP企业库存：上涨10.12%，为55.58万吨。
PP贸易商库存：微涨0.07%，为13.13万吨。
PP装置开工率：上涨3.49%，为65.94%。
PP粉料开工率：下降11.57%，为13.34%。
下游加权开工率：下降1.1%，为48.80%。

聚烯烃观点

供应端：PE涉及浙江石化、中韩石化等装置重启，新增大庆石化等检修，总产量预期小幅增长。
需求端：PE下游开工率变化不大，农膜进入淡季，包装新单跟进压力大；PP出口减少，塑编、日用注塑等订单转弱。
市场趋势：盘面整体偏弱，但5月减产与净进口下滑的去库预期仍有支撑。
投资策略：关注库存与基差变化，把握阶段性行情节奏。

纯苯-苯乙烯

上游价格及价差

CFR日本石脑油：上涨3.8%，价格为1020美元/吨。
CFR东北亚乙烯：下跌0.8%，价格为1200美元/吨。
CFR中国纯苯：上涨0.2%，价格为1066美元/吨。
纯苯-石脑油：下跌43.6%，价差为46美元/吨。
乙烯-石脑油：下跌20.9%，价差为180美元/吨。
纯苯华东现货：下跌1.3%，价格为8280元/吨。
BZ期货2606：下跌0.7%，价格为8178元/吨。
BZ期货2607：下跌0.5%，价格为8037元/吨。
BZ基差(06)：下跌34.2%，为102元/吨。
BZ06-BZ07：下跌9.0%，价差为141元/吨。
纯苯进口利润：下跌420.4%，为-92元/吨。
汇率：美元兑人民币下跌0.1%，为6.8426。

苯乙烯相关价格及价差

苯乙烯华东现货：下跌0.8%，价格为9670元/吨。
EB期货2606：下跌1.1%，价格为9437元/吨。
EB期货2607：下跌1.0%，价格为9283元/吨。
EB基差(06)：上涨15.9%，为233元/吨。
EB06-EB07：下跌6.7%，价差为154元/吨。
EB现金流（非一体化）：上涨16.1%，为-189元/吨。
EB现金流（一体化）：下跌41.6%，为-1426元/吨。
EB-BZ现货价差：上涨2.6%，为1390元/吨。
EB06-BZ06：下跌3.8%，价差为1259元/吨。
EB进口利润：上涨8.3%，为-387元/吨。

纯苯及苯乙烯下游现金流

苯酚现金流：下跌10.2%，为-1301元/吨。
己内酰胺现金流：下跌15.9%，为-580元/吨。
苯胺现金流：上涨4.3%，为2295元/吨。
EPS现金流：上涨61.0%，为330元/吨。
PS现金流：上涨227.3%，为180元/吨。
ABS现金流：下跌1.2%，为-1502元/吨。

纯苯及苯乙烯库存

纯苯江苏港口库存：下降6.4%，为16.20万吨。
苯乙烯江苏港口库存：下降3.4%，为12.98万吨。

纯苯及苯乙烯观点

供应端：霍尔木兹海峡通行受限，亚洲炼厂减产逐步增加，纯苯供应存进一步收缩预期。
需求端：下游负反馈继续，品种范围扩大，但供需预期仍偏紧。
市场动态：港口库存持续下降，油价短期偏强，对纯苯存支撑，但需求端拖累上涨乏力。
投资策略：BZ07低位谨慎偏多对待；EB-BZ价差低位做扩为主。

尿素产业

期货收盘价

01合约：下跌0.52%，价格为1896元/吨。
05合约：下跌1.04%，价格为1815元/吨。
09合约：下跌1.36%，价格为1883元/吨。
甲醇主力合约：上涨1.15%，价格为2915元/吨。

价差表现

01合约-05合约：上涨12.50%，价差为81元/吨。
05合约-09合约：上涨9.33%，价差为-68元/吨。
09合约-01合约：下跌533.33%，价差为-13元/吨。
UR-MA主力合约：下跌6.06%，价差为-1032元/吨。

主力持仓

多头前20：下跌5.03%，为161932手。
空头前20：下跌2.68%，为210833手。
多空比：下跌2.42%，为0.77。
单边成交量：下跌13.83%，为249898手。
郑商所仓单数量：下跌4.54%，为6961张。

上游原料

无烟煤小块：价格为1000元/吨，维持稳定。
动力煤坑口：价格为580元/吨，维持稳定。
动力煤港口：价格为835元/吨，维持稳定。
合成氨：下跌2.33%，价格为2390元/吨。

现货市场价

山东(小颗粒)：价格为1840元/吨，维持稳定。
山西(小颗粒)：价格为1770元/吨，维持稳定。
河南(小颗粒)：价格为1860元/吨，维持稳定。
东北地区(小颗粒)：价格为1900元/吨，维持稳定。
广东(小颗粒)：价格为2000元/吨，维持稳定。
广西(小颗粒)：下跌0.51%，价格为1960元/吨。
FOB中国小颗粒：价格为795美元/吨，维持稳定。
美湾FOB大颗粒：价格为595美元/吨，维持稳定。

跨区价差

山东-河南：维持稳定，价差为-20元/吨。
广东-河南：维持稳定，价差为140元/吨。
广东-山西：维持稳定，价差为230元/吨。
内外盘价差：维持稳定，价差为200美元/吨。

基差

山东基差：上涨37.68%，为-43元/吨。
山西基差：上涨18.71%，为-113元/吨。
河南基差：上涨53.06%，为-23元/吨。
广东基差：上涨28.57%，为117元/吨。

下游产品价格及现金流

POY150/48价格：上涨0.2%，为8625元/吨。
FDY150/96价格：上涨0.6%，为9075元/吨。
DTY150/48价格：下跌0.1%，为9660元/吨。
聚酯切片价格：下跌0.2%，为7515元/吨。
聚酯瓶片价格：下跌1.2%，为9000元/吨。
瓶片期货PR2607价格：下跌1.4%，为8372元/吨。
1.4D直纺短纤价格：下跌0.2%，为8195元/吨。
短纤期货PF2606价格：下跌0.3%，为8138元/吨。
纯涤纱价格：下跌0.4%，为12200元/吨。

现金流表现

POY150/48现金流：上涨433.8%，为82元/吨。
FDY150/96现金流：上涨102元/吨，为32元/吨。
DTY150/48现金流：上涨13.8%，为-165元/吨。
聚酯切片现金流：上涨37元/吨，为-128元/吨。
聚酯瓶片加工费：下跌3.4%，为1666元/吨。
瓶片盘面加工费(07)：下跌6.3%，为1042元/吨。
瓶片基差(07)：上涨1.6%，为628元/吨。
1.4D直纺短纤加工差：上涨4.0%，为822元/吨。
短纤盘面加工差(06)：上涨3.8%，为864元/吨。
短纤基差(06)：上涨11.8%，为57元/吨。
纯涤纱现金流：上涨11.3%，为-295元/吨。

MEG港口库存及到港预期

MEG港口库存：下降7.4%，为77.3万吨。
MEG到港预期：上涨2.2万吨，为2.2万吨。

聚酯产业链开工率

亚洲PX开工率：下降2.8%，为62.7%。
中国PX开工率：下降1.5%，为79.2%。
PTA开工率：上涨1.5%，为67.3%。
MEG综合开工率：上涨7.7%，为72.4%。
煤制MEG开工率：上涨8.6%，为87.8%。
聚酯综合开工率：下降0.4%，为81.9%。
直纺长丝开工率：维持稳定，为78.5%。
聚酯瓶片开工率：上涨0.3%，为72.8%。
直纺短纤开工率：下降3.3%，为82.6%。
纯涤纱开工率：上涨0.4%，为55.7%。
江浙加弹机开工率：维持稳定，为68%。
江浙织机开工率：上涨3.5%，为59%。
江浙印染开工率：下降1.3%，为78%。

聚酯产业链观点

对二甲苯(PX)：供需双弱，但整体供需偏紧，去库力度缩减，对PX市场心态有所拖累。
PTA：原料端PX供应中断，导致PTA供应商检修计划增多，下游采购积极性一般。
乙二醇(MEG)：国内装置重启，开工率提升，进口量预期大幅下滑，港口库存进入去库通道。
短纤：加工费大幅压缩，短纤工厂减停产力度加大，供需边际有所好转。
瓶片：需求进入消费旺季，预计出现下游高价刚需补货或逢低集中采购，供应提升有限，价格重心上移。

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