20150907-华泰证券-2015年7月私募基金评级_上海名禹资产管理有限公司旗下产品业绩表现优异_45页_4mb

华泰证券2015年7月私募基金评级总结

核心内容

• 研究团队：胡新辉（S0570510120053）、李波（S0570512090002）
• 研究时间：2015年7月
• 评级对象：在我国大陆成立的，投资于证券市场的私募证券投资基金
• 评级方法：基于业绩综合评级和风险评级，使用幂效用函数计算的风险调整收益率、阿尔法系数和Omega比率，以及最大回撤、波动性和下行风险等指标
• 评级频率：每月更新，计算最近一年、两年、三年、五年的评级
• 评级标准：前10%为5星，接下来22.5%为4星，中间35%为3星，随后22.5%为2星，最后10%为1星，采用四舍五入确定星级数量

主要观点

• 市场表现：2015年7月，A股市场整体表现低迷，沪深300指数和上证指数分别下跌14.67%和14.34%，中小板和创业板指数跌幅分别为9.71%和11.15%。所有行业指数均大幅下跌，其中综合、商业贸易、有色金属和采掘行业跌幅超过20%。
• 私募基金表现：非结构化私募基金指数跌幅为7.10%，结构化私募基金指数跌幅为3.31%，相较于公募基金股票型和混合型基金的跌幅（13.11%和6.70%），私募基金整体仓位较低。
• 私募基金数量：截至2015年7月，符合1年评级的非结构化私募基金共有1272只，结构化私募基金共有55只。
• 业绩分化：私募基金业绩表现差异显著，部分基金在7月取得了40.12%的高收益率，而也有基金跌幅超过50%。在最近1年，非结构化私募基金平均收益率为51.31%，中位数为49.56%，最高收益率达769.75%，最低收益率为-32.03%。
• 高评级基金：在最近1年获得5星评级的基金共有128只，其中包括智诚7期、大朴进取1期、盈冲1号、光华59号、名禹稳健增长等表现较为优异的基金。

关键信息

2015年7月私募基金指数概览

• 沪深300指数：下跌14.67%
• 上证指数：下跌14.34%
• 中小板指数：下跌9.71%
• 创业板指数：下跌11.15%
• 非结构化股票型私募基金指数：下跌7.10%
• 结构化股票型私募基金指数：下跌3.31%

非结构化股票型私募基金业绩表现

• 平均收益率：-7.10%
• 中位数收益率：-6.27%
• 最高收益率：40.12%
• 最低收益率：-50.82%
• 标准差：9.74%

非结构化股票型私募基金综合评级

• 获得5星评级的基金：128只，包括智诚7期、大朴进取1期、盈冲1号、光华59号、名禹稳健增长、泰达鼎晟业绩分红第8期、京福1号、恒复趋势1号、思考1号、德汇稳健1号、从容内需医疗、世诚扬子3号、泰达鼎晟1期、中睿吉祥管家10期、中睿合银7期、中睿合银9期、金源1号、精熙优胜回报1期、鸿逸1号等。

风险与收益特征

• 私募基金特点：信息披露不充分、投资限制较少、使用杠杆和卖空等手段、投资者门槛高、流动性差、不设业绩比较基准、追求绝对收益并收取浮动业绩报酬（年化约4%-10%）。
• 评级意义：帮助投资者在信息缺乏的情况下做出更科学、客观的选择，保护投资者利益，促进私募基金行业发展。

评级体系说明

• 数据处理：采用线性插值法确保私募基金业绩在不同时间点上的可比性。
• 分类方式：私募基金分为六个类别，每个类别至少有10只基金才能进行评级。
• 评价指标：包括业绩综合评级（风险调整收益率、阿尔法系数、Omega比率）和风险评级（最大回撤、波动性、下行风险）。

结构化股票型私募基金评级

• 平均收益率：39.22%
• 中位数收益率：21.90%
• 最高收益率：295.06%
• 最低收益率：-13.49%
• 标准差：60.19%

总结

华泰证券2015年7月私募基金评级报告揭示了当时市场整体下跌背景下私募基金的表现，以及不同基金类型的业绩差异。非结构化私募基金整体表现不如结构化基金，但仍有部分基金表现优异，获得高评级。结构化基金的平均收益率较高，但波动性较大。报告强调了私募基金评级的重要性，帮助投资者筛选出表现较好的基金，同时提供了详细的评级指标和方法。