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融智评级·中国私募证券基金评级报告总结（2013-09）

核心内容概览

融智评级研究中心发布的《中国私募证券基金评级报告（2013-09）》对非结构化私募证券基金进行了为期一年、两年和三年的星级评级。报告基于历史业绩进行定量分析，综合考量绝对收益、最大回撤和风险调整收益指标，以评估基金的盈利能力与风险控制能力。评级结果不预测未来表现，仅反映过去业绩。

评级对象与指标

• 评级对象：通过信托公司平台发行的证券投资类私募基金产品（仅包括非结构化阳光私募），且具备至少一年以上历史业绩。
• 评级指标：
  • 绝对收益
  • 最大回撤
  • 风险调整收益（如索提诺比率）
• 评级步骤：
  1. 数据准备：上月5日至本月5日私募基金净值数据的收集整理。
  2. 指标计算：计算评级区间内的指标值并进行排名。
  3. 星级评定：根据排名将基金分为五星（前10%）、四星（接下来22.5%）、三星（中间35%）、二星（随后22.5%）、一星（最后10%）。
  4. 风格箱分析：通过上行捕获率与下行捕获率评估基金风格，包括防御型、进攻型、攻守兼备型、平衡型和风格不明显。

评级结果分析

一年期评级

• 参与基金数量：915只
• 五星基金数量：84只
• 业绩表现：
  • 平均上涨6.32%，跑赢同期融智对冲基金指数（3.31%）。
  • 10只基金今年以来收益率超过50%，其中粤财信托-创势翔1号涨幅高达107.20%。
  • 平均最大回撤为5.03%，平均索提诺比率为6.3。
  • 84只五星基金中，主要采用股票多头策略。

两年期评级

• 参与基金数量：744只
• 五星基金数量：68只
• 业绩表现：
  • 平均上涨35.87%，同期融智对冲基金指数仅上涨6.48%，而沪深300下跌6.68%。
  • 平均最大回撤为8.16%，平均索提诺比率为2.13。
  • 8只两年期五星基金年化收益率超过25%。

三年期评级

• 参与基金数量：441只
• 五星基金数量：41只
• 业绩表现：
  • 平均增长26.10%，远超融智对冲基金指数（下跌2.28%）和沪深300（下跌17.94%）。
  • 平均最大回撤为9.41%，平均索提诺比率为0.51。
  • 4只三年期五星基金年化收益率超过20%，其中3只为泽熙投资旗下产品，1只为展博投资旗下产品。

关键信息

• 五星基金分布：

  • 一年期：35家阳光私募公司旗下产品获五星评级，朱雀投资、和聚投资、远策投资等公司表现突出。
  • 两年期：8只基金年化收益率超过25%，包括长安信托-银帆3期、山东信托-泽熙3期等。
  • 三年期：4只基金年化收益率超过20%，泽熙投资和展博投资表现卓越。

• 风险与收益：

  • 五星基金虽然表现优异，但其保本能力不一，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标进行选择。
  • 报告强调评级结果不预测未来，不构成投资建议，投资者不应因星级下降而赎回产品。

• 风格箱分析：

  • 一年期市场风格分布显示，超过60%的基金没有明显风格特征，或属于平衡型或风格不明显。
  • 9月份有53只攻守兼备型基金，其中6只收益率超过50%。

融智评级研究中心

• 公司简介：深圳市融智投资顾问有限责任公司成立于2004年，专注于私募基金信息和评级，是第三方私募评级机构。
• 服务内容：
  • 提供私募基金评级和研究服务。
  • 建立私募基金投资组合。
  • 持续监督私募基金诚信经营，维护投资者利益。
• 品牌产品：私募排排网，是国内领先的私募基金评级网站，提供全球最新私募专业资讯与行业动态。

作者简介

• 彭丽娜：湖南大学数理统计硕士，5年基金研究经验，现任融智评级研究中心高级研究员，专注于中国阳光私募基金评级体系的研究。

免责条款

• 数据来源：来自各投资管理公司网站及信托平台。
• 免责声明：
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  • 不对因数据错误导致的分析偏差负责。
  • 评级结果不构成买卖基金或其他相关业务的依据。
  • 对因使用本报告所导致的盈亏后果不承担责任。

图表目录

• 图1：一年期五星基金各阶段收益对比
• 图2：两年期五星基金各阶段收益对比
• 图3：三年期五星基金各阶段收益对比
• 图4：一年期市场风格分布