20170530-安信证券-交通运输行业_航运短期承压_机场铁路可期_20页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年5月30日发布的交通运输行业周报指出，交运板块整体表现弱于大盘，但航空、铁路和物流板块表现相对较好。报告重点分析了航空、机场及铁路板块的市场表现与投资逻辑，并对航运板块的市场动态进行了概述。

主要观点

行业表现

• 本周SW交运指数下跌1.19%，表现弱于沪深300指数3.44个百分点，在申万28个子板块中排名第9位。
• 交运子板块中，航空板块涨幅最大（+4.6%），其次为铁路（-0.2%）和物流（-1.6%）。
• 市场整体处于震荡整理期，建议优先关注有业绩支撑的机场、航空及铁路板块。

航空板块

• 夏秋航季航班计划支撑航企旺季业绩，国内航班每周62965班，同比增长9.3%；货运航班每周1901班，同比增长24.8%。
• 客座率与票价有望双涨，但板块存在震荡调整可能，建议关注中国国航、东方航空、南方航空。

机场板块

• 机场收费改革长尾效应逐步兑现，夏秋航季保证未来流量，双重因素支撑主业提升。
• 白云机场广告资源招标落地，激发待招标机场投资热情。
• 重点推荐上海机场，建议关注白云机场。

铁路板块

• 大秦铁路在二季度提价后，三季度有望放量，业绩提升叠加混改预期，重点推荐。
• 4月运量稳步提升，预计提价效应在二季度逐步兑现。

航运板块

• BDI指数继续下跌，降至3月初以来最低，各类船型需求放缓。
• 5月“一带一路”货运贸易指数报121.2，环比下降2.6%，同比上升17.0%。
• 海上丝绸之路运价指数报96.0，环比上升1.8%，同比上升38.4%。
• 油价下跌对油运市场造成干扰，航运板块整体承压。

关键信息

推荐关注组合

重点推荐标的业绩预测与估值

风险提示

• 宏观经济低迷
• 航空客流增速不及预期
• 煤炭需求低于预期

行业数据

航空

• 5月航空煤油到岸完税价格同比上涨35.2%，国内航空煤油出厂价同比上涨35.5%。
• 国内、国际、地区航线景气度同比数据持平或上升，预计六月份景气度出现峰谷，随后逐步走高。

机场

• 2017年4月A股机场上市公司生产数据同比、环比均实现正增长，其中白云机场、深圳机场等表现突出。
• 旅客吞吐量、起降架次、货邮吞吐量均有所增长。

航运

• BDI指数继续下行，收于912点，下跌4.6%。
• “一带一路”货运贸易指数报121.2，环比下降2.6%，同比上升17.0%。
• 海上丝绸之路运价指数报96.0，环比上升1.8%，同比上升38.4%。

物流快递

• 2017年4月我国快递业务收入为369.3亿元，同比上涨22.7%；业务量为29.8亿件，同比上涨25.6%。
• 快递业务客单价变化趋势显示，单价跌幅继续收窄。

行业动态及研究思考

• 本周交运板块表现弱于大盘，但航空、铁路、物流板块相对强势。
• 市场仍处于震荡期，建议关注机场、航空及铁路板块。

结论

总体来看，交运板块短期承压，但航空、机场及铁路板块表现相对较好，具有较强的投资价值。建议投资者关注有业绩支撑的板块及个股，同时注意宏观经济及行业风险。