20170612-安信证券-交通运输行业_数稳健收益蓝筹_还看机场铁路_20页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年6月12日发布的交通运输行业周报，分析了交运板块的市场表现、行业数据、主要公司动态及投资建议。整体来看，交运板块在本周表现略逊于大盘，但部分子板块如公交、港口和物流表现突出，显示出行业内部的分化趋势。

主要观点

• 市场表现：
  本周SW交运指数上涨2.48%，但弱于沪深300指数的2.57%。在28个申万一级行业中排名第23位。

  • 公交板块涨幅最大（+5.6%），其次为港口板块（+4.4%）和物流板块（+3.0%）。
  • 领涨个股前五分别为：珠海港（+26.0%）、音飞储存（+21.8%）、恒基达鑫（+16.9%）、普路通（+14.8%）、锦江投资（+14.7%）。

• 行业数据：

  • 5月“一带一路”货运贸易综合指数报121.2，环比-2.6%，同比+17.0%。
  • 5月海上丝绸之路运价综合指数报96.0，环比+1.8%，同比+38.4%。
  • BDI运价指数止跌回升，6月9日报收849点，环比+2.3%。
  • 集运市场基本平稳，CCFI微升0.18%，SCFI回落2.83%。
  • 全球经济复苏势头延续，预计全年增长加速。

• 投资建议：

  • 重点推荐：大秦铁路与上海机场。
    • 大秦铁路：费率调整凸显价格优势，运量回流利好业绩，公司议价能力可削弱降价影响。
    • 上海机场：夏秋航季时刻放量，免税招标预期提升非航收入，投资价值延续。
  • 建议关注：白云机场、深圳机场、厦门空港、中国国航、东方航空、南方航空等。
  • 航空板块：夏秋航季航班计划支撑流量，客座率与票价有望双涨，但前期预期较满，建议谨慎乐观。
  • 航运港口板块：整体表现平稳，BDI及分指数有所反弹，但油轮运价指数下滑，需关注宏观经济和煤炭需求变化。

关键信息

• 大秦铁路：

  • 5月货物运输量达3765万吨，同比增长46.96%。
  • 1-5月累计完成17429万吨，同比增长30.31%。
  • 费率调整后，价格优势凸显，预计对业绩有利。

• 机场板块：

  • 上海机场：重点推荐，免税招标预期带来稳定收入。
  • 深圳机场：与深免公司签署租赁合同，三年内预计带来1.5亿元收入，五年内预计2.8亿元。
  • 白云机场：5月旅客吞吐量同比+11.4%，货邮吞吐量同比+8.8%。
  • 机场收费改革方案将带来长尾效应，夏秋航季将提升机场流量。

• 风险提示：

  • 宏观经济低迷可能影响行业整体表现。
  • 航空客流增速不及预期。
  • 煤炭需求低于预期。

推荐关注组合

业绩预测与估值

行业动态

• 主要公司动态回顾：
  • 白云机场：5月旅客吞吐量同比+11.4%，货邮吞吐量同比+8.8%，白云转债满足赎回条件。
  • 深圳机场：与深免公司签署租赁合同，预计带来1.5亿至2.8亿元收入。
  • 吉祥航空：拟派发现金红利并转增股本。
  • 航运公司：如营口港、深赤湾A、宁波港等公布经营数据及分红计划。
  • 公路公司：如宜昌交运、龙洲股份等进行土地补偿与业务拓展。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

结论

整体来看，交运板块在市场调整期仍具备稳健收益潜力，尤其是大秦铁路和机场板块。大秦铁路受益于运量回流及价格优势，而机场板块因夏秋航季及免税招标预期表现强劲。航空板块虽有增长潜力，但需谨慎对待。航运港口板块表现平稳，但存在不确定性。建议投资者关注大秦铁路与上海机场，同时留意宏观经济和行业政策变化。