20240427-国金证券-柳工-000528.SZ-盈利能力提升_24Q1业绩大幅增长_4页_850kb

柳工集团2024年一季报业绩超预期，收入7939亿元同比增长188%，归母净利润498亿元增长5803%。国外业务占比冲至50%以上，海外毛利率27.74%远超国内水平。毛利率、净利率同比大幅提升，主要受益于海外市场扩张及减值准备计提优化。公司战略性发展非土方机械业务，强化抗周期能力，装载机市占率保持第一。维持“买入”评级，调整后盈利预测：2024-2026年营收分别为30619亿、34282亿、38921亿元，对应PE为14、11、8倍。主要经营风险包括上下游需求变化、国际竞争、原材料与汇率波动等。