20190922-华创证券-建筑材料行业周报：水泥需求良好，基建稳增长可期_13页_1mb

报告摘要

2019年9月16日至20日，建筑材料行业整体表现震荡中略有下行，其中水泥制造指数下跌1.49%，玻璃制造下跌0.17%，而管材、耐火材料等子行业则上涨。整体来看，建材行业在政策支持和市场需求的推动下，呈现稳中有升的态势。

水泥需求良好：2019年1-9月水泥均价同比增长2.2%，全国水泥产量1-8月同比增长7%，表明行业需求保持稳健。9月中下旬，华东、华南地区水泥价格继续上涨，而河南等地出现价格回落，但整体市场供需形势良好。
政策支持基建发展：《交通强国建设纲要》发布，强调基建投资在东、中、西部地区的持续增长。同时，央行降准、专项债券发行等措施推动了逆周期调控，对建材行业需求形成支撑。
区域表现差异：华东、华南等发达地区基建投资增长较快，水泥价格保持上升趋势；而西南、华中地区需求恢复较慢，价格相对平稳。北方地区水泥企业具备价格弹性，未来业绩增长潜力较大。
玻璃行业利润回升：由于纯碱、重油等原材料价格回调，玻璃行业利润有所提升。浮法玻璃价格小幅上升，单位利润改善。
玻纤行业价格稳定：无碱粗纱价格保持平稳，但1-9月累计均价同比下降8.9%，行业整体处于调整期。
原材料成本下降：煤炭价格同比下降，有利于水泥行业成本控制。沥青价格较去年同期下跌10.2%，PVC价格小幅波动，PP-R价格同比下跌8.4%。

行业指数：建筑材料申万一级行业指数下跌1.03%，跑输沪深300指数0.11pct。
个股表现：
- 涨幅前三：蒙娜丽莎（+10.54%）、北京利尔（+10.5%）、金刚玻璃（+8.24%）。
- 跌幅前三：安彩高科（-8.42%）、冀东水泥（-6.14%）、金晶科技（-5.5%）。

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。