20181014-联讯证券-_联讯建筑建材周观点_聚焦基建产业链重点推荐基建央企和水泥_8页_1mb

报告摘要

本报告由联讯证券分析师刘萍于2018年10月14日发布，主要聚焦建筑装饰和建筑材料行业，重点推荐基建央企和水泥板块。报告结合市场回顾、行业动态及未来展望，对相关板块及个股进行分析，强调在政策支持和业绩驱动下，基建与水泥行业仍具投资价值。

整体表现：2018年10月8日至10月12日，沪深300指数下跌7.80%，建筑装饰指数下跌6.62%，建筑材料指数下跌8.06%。
细分领域表现：
- 建筑装饰：基建（-4.625%）、房建（-6.78%）、钢结构（-7.57%）、设计（-7.96%）、专业工程（-9.62%）、装饰（-10.94%）、国际工程（-11.07%）、园林（+8.51%）。
- 建筑材料：水泥（-3.13%）、玻璃（-11.41%）、管材（-7.16%）、耐材（-10.29%）、其他建材（-12.24%）。
个股表现：
- 建筑装饰涨幅前三：西藏天路（+8.96%）、设研院（+5.99%）、围海股份（+5.54%）。
- 建筑装饰跌幅前三：东方园林（-21.39%）、百利科技（-19.89%）、神州长城（-19.24%）。
- 建筑材料涨幅前三：万年青（+6.63%）、华新水泥（+5.06%）、上峰水泥（+43.68%）。
- 建筑材料跌幅前三：罗普斯金（-38.63%）、扬子新材（-21.25%）、扬子新材（-19.41%）。

川藏铁路建设启动：
- 2018年10月10日，中央财经委员会会议提出启动川藏铁路规划建设。
- 全线运营长度1838千米，桥隧占比81%，预计投资2166亿元，设计时速200千米。
- 中国铁建、中国中铁为工程端受益者，华新水泥、西藏天路为水泥端受益者。
水泥企业三季报业绩预告：
- 万年青、华新水泥、冀东水泥、四川双马等多家公司发布三季报预告。
- 业绩大幅增长，其中万年青和华新水泥增长超200%，部分企业扭亏为盈。
- 水泥股三季报业绩行情有望开启。
环保政策影响：
- 《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布。
- 环保限产区域扩大，水泥供给端未边际减弱，需求端有改善预期。

价格走势：随着旺季来临，水泥价格涨跌互现，华东地区PO42.5水泥周涨幅达3元/吨，华北小幅上涨0.6元/吨，西南、中南地区小幅下跌。
投资逻辑：
- 水泥股在强劲业绩支撑下表现优于大盘，龙头公司收益显著。
- 三季报业绩增长明确，旺季涨价预期增强。
- 推荐海螺水泥、华新水泥，建议关注万年青、塔牌集团等。

投资逻辑：
- 基建股在市场大跌中跑赢指数，验证“相对收益”判断。
- 川藏铁路建设启动，基建稳增长措施落地，政策支持持续。
- 9月建筑业PMI超预期，显示基建投资增速有望企稳回升。
- 推荐基建央企：中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑。
- 地方国企：四川路桥、安徽水利等。

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间；
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
行业投资评级：
- 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上；
- 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间；
- 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。