20260228-广发期货-股指周报_汇率推升宏观情绪_关注两会动向_26页_2mb

报告摘要

股指周报总结

核心内容

本报告为广发期货有限公司于2026年2月28日发布的股指周报，分析了近期A股市场走势、宏观基本面及流动性情况，并结合中美经贸关系与中德合作等外部因素，为投资者提供了策略建议。

主要观点

1. 市场表现

A股开门红：春节长假归来后，A股走出强势行情，中小指数表现优于大盘指数。
期指表现：IF、IH、IC、IM四大期指主力合约本周分别上涨1.60%、0.50%、4.21%、3.87%。
多空比变化：前20席位持仓多空比整体下滑，空头力量有所增强。
基差情况：期现价差整体中性震荡，部分合约因分红预期转为下行趋势。

2. 期权策略建议

单边策略：临近两会，市场以稳为主，建议保持观望。
期权策略：若遇单日较深回调，可考虑轻仓构建牛市价差组合，利用看跌期权对冲风险。

关键信息

一、宏观基本面跟踪

1. 消费与经济数据

春节消费强劲：全国重点零售和餐饮企业春节期间日均销售额同比增长5.7%，78个步行街客流量、营业额分别增长6.7%和7.5%。
税收数据：消费相关行业日均销售收入同比增长13.7%。
CPI与PPI：1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%。
PMI数据：1月官方制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为49.4%，均回落至收缩区间。

2. 房地产市场

固定资产投资：2025年全国固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资同比下降17.2%，降幅扩大。
房地产指标：房屋施工面积、新开工面积、竣工面积分别累计下降10%、20.4%、18.1%。
房价变化：12月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市数量减少，北上广深房价有所下跌。

3. 对外贸易

出口与进口：12月出口同比增长6.6%，进口同比增长5.7%，贸易顺差1141亿美元。
航运指数：CCFI综合指数下降43.57，BDI指数上升81.4。
中美经贸磋商：第六轮中美经贸磋商正在进行，双方持续沟通，寻求合作。
中德合作：德国总理默茨访华，达成十余项商业协议，涉及多行业。

二、流动性跟踪

1. 资金利率

SHIBOR隔夜利率：2月27日为1.36%，环比上升4.2bp。
DR007利率：2月27日为1.53%，环比上升18.45bp。

2. 央行操作

逆回购操作：本周央行开展15250亿元逆回购，净回笼7274亿元。
MLF投放：本月MLF投放金额为1500亿元。

3. A股资金面

净主动卖出：本周A股资金累计净主动卖出390.12亿元。
ETF基金：股票型ETF基金净流出362.86亿元。
融资融券余额：融资余额和融券余额均有所上升。

三、政策面与市场展望

两会临近：3月4日全国政协会议，5日全国人大会议，届时将发布政府工作报告。
政策导向：继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调改革举措与宏观政策协同。
中美关系：特朗普将于3月底访华，可能带来新的转机，中美关系或改善。

总结

本周A股市场整体表现强劲，尤其是中小指数，反映出市场情绪的回暖。人民币汇率上涨增强了中国资产的吸引力，但各指数未实现共振上涨，市场整体偏稳。宏观数据显示消费持续恢复，但房地产投资仍面临压力，外部经贸关系的改善或对市场产生积极影响。流动性方面，资金净流出，市场观望情绪浓厚，建议投资者保持谨慎，关注两会政策动向，适时利用期权工具进行风险管理。

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