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农产品组豆类期货周报总结（2021年9月）

一、核心内容概览

本报告聚焦于大豆、豆粕和豆油的周度市场动态，分析了期货与现货价格变化、持仓情况、库存数据、市场供需及多空因素对价格的影响，同时结合国际产区天气、进口成本及国内养殖利润等宏观因素，为投资者提供市场策略建议。

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二、主要观点与关键信息

1. 大豆市场分析

周度数据

• 黄大豆1号：

  • 收盘价：9月24日为6069元/吨，9月30日为5920元/吨，周环比下跌149元/吨。
  • 持仓量：从162857手降至83575手，减少79282手。
  • 前20名净多持仓：从-3874手增至-958手，净多持仓增加2916手。
  • 现货价格：国产大豆价格稳定在5520元/吨。
  • 基差：从-549元/吨升至-400元/吨，基差收窄149元/吨。

• 黄大豆2号：

  • 收盘价：9月24日为4671元/吨，9月30日为4588元/吨，周环比下跌83元/吨。
  • 持仓量：从28392手降至15624手，减少12768手。
  • 前20名净多持仓：从-310手增至239手，净多持仓增加549手。
  • 现货价格：青岛分销价格从4650元/吨降至4640元/吨，周环比下跌10元/吨。
  • 基差：从-21元/吨升至52元/吨，基差扩大73元/吨。

多空因素

• 利多因素：
  • 南方大豆因降雨延迟收割，预计月底及国庆后集中上市。
  • 市场对新豆开秤价预期偏多。
• 利空因素：
  • 新豆即将上市，东北地区预计9月底集中上市。
  • 中储粮油脂公司9月28日进行第二次国产大豆购销双向竞价交易，成交率43%。
  • 供应压力增加，压制市场价格。

周度策略

• 大豆期货维持震荡走势，建议暂时观望。
• 国内大豆现货价格维持高位，但基差有所收窄，显示市场对新豆的预期有所变化。

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2. 豆粕市场分析

周度数据

• 豆粕期货：
  • 收盘价：9月24日为3510元/吨，9月30日为3464元/吨，周环比下跌46元/吨。
  • 持仓量：从1265412手降至1192578手，减少72834手。
  • 前20名净空持仓：从160660手降至84846手，净空持仓减少75814手。
  • 现货价格：江苏豆粕价格稳定在3730元/吨。
  • 基差：从220元/吨升至266元/吨，基差扩大46元/吨。

多空因素

• 利多因素：
  • 国内部分油厂因限电停机，开机率下滑，影响豆类供应。
  • 上周大豆压榨量下降，豆粕库存减少。
• 利空因素：
  • 美豆收割率良好，巴西播种率上升，增加供应压力。
  • 饲料养殖企业节前备货完成，提货速度放缓。

周度策略

• 豆粕期货震荡回落，短期走势仍偏弱，建议暂时观望。
• 国内豆粕库存持续下降，或对价格形成支撑。

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3. 豆油市场分析

周度数据

• 豆油期货：
  • 收盘价：9月24日为9222元/吨，9月30日为9356元/吨，周环比上涨134元/吨。
  • 持仓量：从507804手降至461166手，减少46638手。
  • 前20名净空持仓：从30710手增至53257手，净空持仓增加22547手。
  • 现货价格：江苏一级豆油价格从10070元/吨升至10300元/吨，周环比上涨230元/吨。
  • 基差：从848元/吨升至944元/吨，基差扩大96元/吨。

多空因素

• 利多因素：
  • 国内部分油厂因限电停机，开机率下滑，豆油产出减少。
  • 油脂库存不高，支撑豆油价格。
  • 高基差及进口利润倒挂增强价格抗跌性。
• 利空因素：
  • 饮食消费下滑，抑制需求。
  • 大豆到港量偏低，压榨量下降，库存上升空间有限。

周度策略

• 豆油期货继续上涨，再创新高，上方关注9500元/吨压力。
• 建议节前多看少动，保持观望态度。

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三、市场数据与趋势

1. 大豆进口成本及价差

• 美国大豆到港成本为5782.28元/吨，南美大豆到港成本为4577.33元/吨。
• 价差为1204.95元/吨，显示美国大豆价格仍高于南美。

2. 大豆进口量

• 2021年8月中国大豆进口量达948.8万吨，环比增加9.43%，同比减少1.17%。

3. 大豆现货榨利

• 黑龙江国产大豆榨利为-689.15元/吨，山东、江苏、广东进口大豆榨利分别为217.85元/吨、237.85元/吨和257.85元/吨。

4. 大豆压榨情况

• 上周全国大豆压榨量为171万吨，出粕量135.09万吨，出油量32.49万吨。

5. 生猪及鸡禽养殖利润

• 截至9月22日，生猪养殖利润为-697.82元/头，较上周略有回升。
• 鸡禽养殖利润为0.3元/羽，肉杂鸡养殖利润为-0.57元/羽。

6. 豆类仓单情况

• 黄大豆1号仓单周环比减少289手，至14504手。
• 黄大豆2号仓单为0手。
• 豆粕注册仓单周环比不变，为27510手。
• 豆油仓单量周环比减少2608手，至10773手。

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四、市场展望与策略建议

• 新豆上市预期：国内新豆供应逐渐增加，压制价格，建议关注新豆开秤价及市场供应节奏。
• 国内供应限制：限电政策导致部分油厂停机，压榨量下降，支撑豆类价格。
• 国际供需影响：美豆收割进度良好，巴西播种率上升，增加全球供应压力。
• 库存与基差：国内豆粕库存持续下降，豆油库存上升空间有限，基差支撑价格高位运行。
• 总体策略：豆类市场整体维持震荡，建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。

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五、免责声明

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