20240223-新湖期货-农产（豆类）周报_9页_990kb

美豆基本面分析

2月供需报告要点：

• 美国内年度：出口量下调至17.2亿蒲，结转库存上调至3.15亿蒲，高出预期。
• 南美方面：巴西2023/24年度产量降至1.56亿吨；阿根廷产量保持在5000万吨。

种植与产量预期：

• 2024年美国大豆种植面积预计达8750万英亩，年产量450.5亿蒲。
• 2024/25年度期末库存将增至4.35亿蒲，高于分析师预期。

近期动态：

• 截至2月8日，23/24年度美国累计销售大豆3881万吨，同比减少。
• 1月NOPA会员压榨量18.578亿蒲，利润环比微降，但同比增加。

期货持仓：

• 2月13日非商业净多头持仓-16.1751万手，有所减少。

巴西出口与国内进口

• 巴西2023年12月大豆出口量达383万吨，去年同期增长显著。
• 中国：12月进口大豆982万吨，2023年全年进口量同比增加116%。

国内市场动态

• 截至2月16日：油厂大豆压榨量达301万吨，豆粕库存处于去化阶段，但同比仍较高。
• 豆粕表观消费量呈现下降，但节后补库预期依然存在。

结论与展望

美豆短期延续下跌趋势，机构报告调降出口和调高库存，长期基本面承压。美豆价格警惕底部支撑位，天气因素将决定市场波动。国内豆粕市场震荡运行，虽现货成交尚可，但价格承压。

建议短期连粕偏弱操作，重点观察天气与国内调控政策动向。