20230513-新湖期货-农产（豆类）周报_5页_851kb

报告摘要

美豆基本面数据分析
美国农业部（USDA）4月供需报告维持22/23年度美豆结转库存21亿蒲式耳低位，库销比48.2%。
2023/24年度美豆出口销售同比放缓，22/23年度累计出口5077万吨大豆，较去年同期下滑13%。
NOPA数据显示3月美国大豆压榨量环比、同比大幅增长，利润从前一周244美元/蒲式耳降至192美元/蒲式耳。
持仓与产量变化
CFTC持仓数据显示截至4月2日，CBOT大豆非商业净多持仓较上周下降2.8万手至7.5万手。
巴西3月大豆出口量为1327万吨，同比增9%，1-3月累计出口减幅达76%。
巴西产量预测方面：20/21年度13.95亿吨，21/22年度预调至12.95亿吨，22/23年度预计15.3亿吨。
国内动态
中国4月大豆进口726万吨，环比增长6%，同比跌13%，1-4月累计进口3028万吨，同比增19%。
沿海油厂库存数据：大豆库存30355万吨，豆粕库存2829万吨，未执行合同大幅增加至3613万吨。
市场观点与预测
美豆价格维持弱势，机构认为主要受巴西产量上调预期影响，但阿根廷减产可能带来支撑。
巴西升贴水回升，美豆与巴西现货价差缩小，短期供应压力仍存。
连粕走势独立，交易策略建议谨慎，不推荐价差操作。
结论：短期美豆重心下移，中长期关注南美产量波动；连粕建议逢低买9月合约。

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