20240327-中邮证券-广钢气体-688548.SH-业绩稳步增长_布局电子特气打造新的业务增长极_6页_434kb

广钢气体（688548）公司评级：买入

公司概况

广钢气体最新收盘价10.12元，总市值134亿元（流通值27亿元），电子大宗气体业务为营收主要来源。公司力争布局电子特气、氦气领域，打造新的增长极。

业绩表现（2023年）

• 营收：183.5亿元，同比+1920%，主要因电子大宗和通用工业气体业务增长。
• 利润：归母净利润32亿元，同比+3573%；扣非净利润309亿元，同比+3909%。
• 毛利率：电子大宗毛利率39.1%，通用工业24.35%，2023年毛利率整体下降受项目新投产影响。
• 氦气情况：2023年氦气市场已见底部，公司通过扩大销量与运力对冲价格波动。

行业竞争与产能

• 电子大宗气体：2023年公司中标产能占比24.6%，在“1+3”竞争格局中占据重要地位。
• 氦气市场：2023年持续增强运力，计划2024年推进至70+罐位，2025年达100罐位，有望成为全球市占率5%的氦气厂商。
• 电子特气：湖北C4F6项目、上海电子级HCl项目布局稳步推进，2025年全球C4F6市场空间接近60亿元。

未来计划

2024年计划完成12亿元有效投资，重点发展电子大宗/氦气/电子特气。

投资建议与估值

• 目标评级：维持“买入”。
• 盈利预测（2024-2026年）：
  2024年：营业收入23亿元，归母净利润40亿元，PE为32倍；
  2025年：营收29亿元，净利润54亿元，PE为24倍；
  2026年：营收37亿元，净利润71亿元，PE为18倍。
• 风险提示：对外投资进度、技术迭代、竞争加剧。

财务数据摘要（单位：百万元）

📌 公司简介：中国邮政集团控股的证券公司，业务范围覆盖证券经纪、自营、投行等多领域。

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