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广钢气体(688548)公司点评报告总结

发布时间： 2025-11-06
投资评级： 买入（维持）

📈 核心经营亮点

• 业绩增长显著：2025Q3实现营收6.07亿元，同比增长15.40%；归母净利润0.83亿元，同比大增82.47%；扣非净利润0.72亿元，同比增长90.01%。增长主要受益于电子大宗气体项目陆续投产。
• 电子大宗气体业务发展迅速：公司是国内较早布局该业务的气体企业，自2011年进入后，通过技术积累与项目经验，2018年成功突破半导体显示行业的现场制气项目供应，市场占有率约15%。
• 行业前景广阔：据卓创资讯，2024年中国电子大宗气体市场规模达97亿元，预计未来持续增长。

🌐 氦气全球供应链强化

• 与卡塔尔能源公司签署长期氦气采购协议，成为国内首家实现此项合作的中国企业，增强全球供应链稳定性。
• 卡塔尔协议有助于稳定氦气价格，支持公司在国内外的氦气业务拓展。2025年上半年利润因氦气市场价格波动而略有下滑，但整体态势保持稳定。

📊 盈利预测

• 预测2025/2026/2027年营收分别为24/29/36亿元，归母净利润分别为2.9/3.8/5.3亿元。
• 财务指标向好：毛利率预计提升至13%-15%，净利润增速保持20%以上，估值倍数持续下降（PE预计从71倍降至33倍）。

⚠️ 风险提示

• 核心竞争力风险：技术与客户优势面临挑战。
• 价格波动风险：氦气价格剧烈下跌可能影响利润。
• 其他风险：产能利用率低、营运资金不足、安全生产及宏观环境等风险。

结论： 公司在电子大宗气体和氦气领域优势突出，新增产能释放、下游需求旺盛和全球资源布局构成主要增长驱动力，维持“买入”评级。