20160626-兴业证券-A股市场交易策略_英国脱欧让_6月布局_7_8月吃饭_更香_26页_2mb

A股市场交易策略总结：6月布局，7、8月“吃饭”行情

核心内容概述

本报告由兴业证券策略团队发布，核心观点是基于英国脱欧事件对A股市场带来的短期风险释放，建议投资者在6月趁机布局，7、8月迎接“吃饭”行情。报告从行业配置、主题投资、政策环境、经济基本面等多角度分析，认为中国资产吸引力上升、风险偏好逐步修复，有利于A股市场进入结构性机会和主题投资的黄金期。

主要观点

1. 英国脱欧对A股的影响

• 短期风险：英国脱欧引发全球市场波动，对A股造成短期风险情绪冲击，但这种冲击是短暂的。
• 长期利好：脱欧事件有助于提升中国资产的吸引力，人民币国际地位相对上升，同时全球货币政策面临边际宽松，美联储加息概率下降。
• 中国与欧盟关系：中国在与欧盟谈判中占据更有利位置，且脱欧后，欧盟整体实力下降，中国在国际事务中的地位和话语权进一步提升。

2. 风险释放与“吃饭”行情

• 风险释放：6月是风险释放的尾声，市场情绪调整后，7、8月将进入“吃饭”行情。
• 政策支持：7、8月是政策“蜜月期”，CPI预期下降，通胀压力最小，货币政策有望边际宽松。
• G20会议：G20会议是影响行情的关键因素，将对市场产生积极影响。

3. 行业配置策略：“3+X”模型

• “3”代表三大板块：
  • 高性价比板块：业绩增长扎实、估值合理的行业，如家电、白酒、医药。
  • 景气向上板块：如电子（集成电路、AMOLED、智能汽车等）、航空（暑期旺季）、化工（电子化学品、锂离子电池材料等）。
  • 核心资产板块：代表未来趋势的行业，如智能制造、现代服务业。
• “X”代表券商行业：风险偏好边际改善弹性最大，建议关注。

4. 主题投资机会

• OLED产业链：受益于技术发展和消费电子需求，推荐万润股份、濮阳惠成、中颖电子、深天马A等。
• 新能源与智能汽车：推荐胜利精密、方正电机、亿纬锂能、国轩高科、当升科技等。
• 量子通信：推荐华工科技、中天科技、科华恒盛、神州信息、浙江东方等。
• 体育及彩票：推荐莱茵体育、当代明诚、雷曼股份、人民网、天音控股等。
• 智慧物流与供应链：推荐怡亚通、华鹏飞、山东威达软控股份等。

关键信息

政策与市场环境

• 监管强化：证监会启动并购重组抽查，强化监管，短期内或对市场情绪造成一定挫伤，但有利于提升上市公司质量。
• 供给侧改革：改革目标更加坚定，对市场风险偏好有修复作用。
• 深港通：预计2016年底推出，将有助于提升市场流动性。

经济基本面

• 经济L型不悲观：经济有惯性，不必过于悲观，企业盈利或超预期。
• 企业盈利改善：上市公司资产负债表和现金流量表修复具有一定持续性，PPI持续收窄对盈利有正贡献。
• 财务费用下降：受益于过去两年的降息降准，财务费用节约短期不可逆。

资金与市场情绪

• 资金面改善：银行理财和保险产品规模增大，对高收益资产的配置需求增加。
• 市场情绪修复：风险偏好逐步提升，7、8月将是市场情绪修复的重要阶段。

总结

本报告强调在英国脱欧带来的短期风险释放后，投资者应趁机布局，把握7、8月“吃饭”行情。通过“3+X”行业配置策略，重点推荐高性价比、景气向上和核心资产板块，同时关注券商行业因风险偏好改善而带来的投资机会。主题投资方面，建议关注OLED产业链、新能源与智能汽车、量子通信、体育及智慧物流与供应链等具备景气向上和催化事件并存的稀缺主题。整体来看，A股市场在政策支持、经济基本面改善和全球市场环境变化下，将迎来结构性机会和主题投资的黄金期。