20210219-迈科期货-早评_乙二醇成本抬升_库存较低_支撑价格上涨__2页_299kb

迈科期货乙二醇及相关产品早评总结（2020年2月19日）

核心内容概述

本报告为迈科期货于2020年2月19日发布的早评，主要分析乙二醇（MEG）、PTA（精对苯二甲酸）及聚酯纤维（PF）等化纤产业链产品的市场走势，结合原料价格、库存变化及行业动态，给出操作建议。

主要观点与分析

1. 原料价格影响

• 原油价格：受北美寒流影响，炼油厂减产和停车，叠加欧佩克减产协议执行良好，原油价格整体上涨，创出新高。但后期随着沙特有意增加产量及寒流缓解，涨幅或有所放缓。
• 乙烯价格：东北亚地区乙烯价格保持稳定，未出现明显波动。
• 石脑油与PX：石脑油价格小幅上涨，PX价格维持平稳，对MEG成本形成支撑。

2. 现货与期货价格表现

• 乙二醇（EG）现货价格为5195元/吨，期货价格为4986元/吨，涨幅较大。
• PTA现货价格为4140元/吨，期货价格为4298元/吨，涨幅相对较小。
• 聚酯纤维（PF）现货价格为7230元/吨，期货价格为7734元/吨，涨幅显著。

3. 行情分析

• MEG：由于库存较低，且2021年一季度MEG累库量较2020年减少，库存压力较小，支撑价格上涨。但随着MEG开工率逐步回升，后期涨幅或有所放缓。
• PTA：成本支撑明显，尤其在ACP谈判达成后，成本抬升进一步推动价格上涨。短期内因检修影响供应，但长期来看，随着产能释放，价格涨幅或将受限。
• PF：受全球服装业复苏缓慢影响，欧美服装零售商削减春季订单，市场预期偏弱。国内春节假期结束后，聚酯开工或延迟，库存压力增加，制约价格上涨。

关键信息总结

• 乙二醇（MEG）：成本上涨叠加库存较低，支撑价格上涨，但后期开工回升或导致涨幅放缓。
• PTA：成本支撑显著，短期受检修影响供应紧张，但长期产能释放或限制涨幅。
• 聚酯纤维（PF）：市场复苏预期不乐观，开工延迟及库存压力或抑制价格上涨。
• 原油：短期内上涨，但后期受沙特增产及寒流消退影响，涨幅可能收窄。

操作建议

• PTA：建议在4150-4350元/吨区间进行短线操作。
• MEG：建议轻仓做多，背靠4920元/吨支撑位。
• PF：建议在7580-7730元/吨区间进行短线操作。

风险提示

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠信息来源，但不保证绝对正确。
• 投资者应自行判断并承担操作风险。
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