20210224-迈科期货-早评_乙二醇成本抬升_库存较低_支撑价格上涨__2页_301kb

迈科期货早评总结（2020年2月24日）

核心内容概述

本报告分析了2020年2月24日化纤产业链上下游相关商品的价格走势及市场影响因素，重点关注乙二醇（MEG）、PTA（精对苯二甲酸）和短纤（PF）三大品种。报告指出，当前市场受到原料成本上升、库存水平变化以及供需关系的影响，价格走势呈现分化态势。

主要观点与关键信息

1. 原料价格走势

• 原油（布伦特）：价格为65.24美元/吨，较前一日上涨2.33美元/吨，引发市场对通胀的担忧。
• 乙烯（东北亚）：价格为890美元/吨，保持稳定。
• 石脑油（CFR 日本）：价格为578美元/吨，维持不变。
• PX：价格为783美元/吨，价格平稳。

结论：原油价格上涨对化纤产业链成本端形成支撑，而乙烯、石脑油和PX价格保持稳定，对MEG成本支撑较强。

2. 现货与期货价格

分析：

• EG：现货价格上涨，但期货价格下跌，显示市场对后续走势存在分歧。
• PTA：现货与期货价格均上涨，PTA主力合约价格触及涨停，市场情绪较为积极。
• PF：现货价格上升，但期货价格小幅下跌，市场观望情绪较浓。

3. 行情分析

PTA

• 价格表现：PTA主力合约今日涨停，主要受成本支撑影响。
• 成本支撑：原油价格上涨，加上ACP谈判达成，进一步推动成本上升。
• 需求端：下游聚酯开工率上升，对PTA需求增加。
• 供应端：后期将有一套40万吨/年产能设备停车，但整体去库压力仍存在。
• 库存情况：张家港地区仍存在累库现象。

结论：PTA价格短期强势，但需关注后期去库压力及需求变化。

MEG

• 价格表现：EG主力合约价格今日回落。
• 成本支撑：石脑油和乙烯价格均上涨，支撑较强。
• 供应端：开工率回升至71.49%，部分乙二醇工厂逐步恢复生产。
• 设备动态：美国一套83万吨/年产能设备预计3月中旬恢复供应。

结论：MEG成本支撑明显，但需关注原料价格持续性及开工率回升情况。

PF（短纤）

• 供应情况：当前短纤开工率维持在97.6%，预计恒逸高新、恒鸣直纺及浙江泉迪装置将陆续重启，供应维持高位。
• 需求端：受春节假期影响，江浙织造开机率较低，但随着假期结束，织造开工率将逐步回升。
• 库存情况：短纤库存仍处于短缺状态，难以迅速回升。

结论：短纤库存偏紧，需求逐步恢复，市场对后续走势保持谨慎乐观。

操作建议

• PTA：建议在4435附近做多TA2105合约。
• MEG：建议在5390附近做多EG2105合约。
• PF：建议在7900附近做多PF2105合约。

风险提示

本报告仅供内部参考，不构成任何投资建议。市场存在不确定性，操作需谨慎。报告数据来源可靠，但不保证绝对准确，因此不承担因依据本报告操作而产生的损失。未经授权，不得转载或转述本报告内容。