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迈科期货早评总结（2020年2月23日）

核心内容概述

迈科期货对化纤产业链相关品种进行了早间分析，重点包括乙二醇（EG）、PTA、短纤（PF）等。整体来看，受成本上升及供应紧张影响，相关产品价格均呈现上涨趋势，市场情绪偏乐观，但需关注后续库存变化和成本支撑的持续性。

主要观点

原料价格走势

• 原油（布伦特）：价格为65.24美元/吨，上涨2.33美元/吨。美国油气设备重启尚需时间，预计油价短期仍有支撑。
• 乙烯（东北亚）：价格为890美元/吨，上涨38美元/吨。
• 石脑油（CFR 日本）：价格为578美元/吨，上涨5美元/吨。
• PX：价格为783美元/吨，上涨22美元/吨。

整体来看，原料价格均上涨，为下游产品提供成本支撑。

各品种分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 现货价格：4260元/吨，上涨115元/吨。
• 期货价格：4428元/吨，上涨132元/吨。
• 主要因素：
  • 成本支撑增强，尤其在油价上涨和PX反弹的背景下。
  • ACP谈判达成，进一步巩固成本支撑。
  • 供应端有40万吨/年设备停车，去库压力仍存。
  • 张家港库存累积，市场观望情绪较浓。
• 关注点：后期PTA成本支撑是否持续，去库压力是否缓解。

2. MEG（乙二醇）

• 现货价格：5875元/吨，上涨360元/吨。
• 期货价格：5497元/吨，上涨437元/吨。
• 主要因素：
  • 成本支撑较强，乙烯和石脑油价格均上涨。
  • 供应端部分设备推迟检修，开工率逐步回升至71.49%。
  • 美国一套83万吨/年设备仍在停车，预计3月中旬恢复供应。
• 关注点：原料价格是否持续上涨，乙二醇开工率是否进一步提升。

3. PF（短纤）

• 现货价格：7550元/吨，上涨260元/吨。
• 期货价格：8024元/吨，上涨430元/吨。
• 主要因素：
  • 短纤开工率维持高位，约97.6%。
  • 恒逸高新、恒鸣直纺、浙江泉迪装置即将重启，供应端压力有所缓解。
  • 涤纱开工率回升至68%，织造端需求逐步恢复。
• 关注点：库存是否能够回升，织造端开机率是否持续增长。

操作建议

• PTA：建议在4435附近做多TA2105合约。
• MEG：建议在5400附近做多EG2105合约。
• PF：建议在7870附近做多PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，操作需谨慎。
• 价格波动可能受宏观经济、政策调控、国际形势等多重因素影响。

关键信息汇总

总结

整体来看，化纤产业链产品价格在成本上升和供应紧张的背景下表现强势。PTA受成本支撑影响较大，MEG因原料上涨和开工率回升而维持上涨趋势，PF则因开工率维持高位及需求逐步恢复而表现良好。操作建议以做多为主，但需密切关注库存变化及成本支撑的持续性。市场风险仍存，投资者应谨慎应对。