20240105-中辉期货-聚酯周报_PTA震荡偏强_乙二醇震荡偏强_26页_1mb

报告摘要

聚酯周报分析

PTA分析

需求端：
• 终端需求季节性走弱，下游开工率局部下降，聚酯工厂库存压力不大，刚需采购支撑需求；节前负荷大幅变动概率低，装置负荷维持偏高水平，库存累库速度加快。
供应端：
• 开工率处于高位置，汉邦石化和逸盛海南装置计划重启，供应量预计增加；PX供需结构改善，加工费被压缩。
成本与利润：
• 原油价格及中东地缘局势为核心关注点；PTA加工费近期压缩，利润修复明显。
总结与策略：
• PTA库存压力较大，但成本端支撑较强，预计期价震荡偏强，建议多单持有；风险点：原油大幅下跌、下游超预期降负。

乙二醇分析

需求端：
• 终端需求季节性走弱，开工率局部下降；聚酯需求支撑稳定，库存在累库中。
供应端：
• 装置检修增多，产量减少；进口量因海外供应缩减而下降；长期有装置重启计划。
成本与利润：
• 原油和煤炭价格为核心关注；油制及合成气制利润修复；乙烷价格与进口量影响显著。
总结与策略：
• 供应收紧，基本面改善，预计期价震荡偏强，可尝试逢低做多；风险点：原油/煤炭大幅下跌、下游超预期降负。