20230313-长安期货-供需两端相对持稳_甲醇仍缺乏强势驱动_21页_6mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

2023年3月13日，长安期货投资咨询部发布甲醇市场分析报告，指出甲醇期货市场近期走势相对平稳，缺乏强劲驱动因素。整体来看，供需两端压力不大，库存水平较低，成本支撑偏弱，原油价格震荡，市场情绪谨慎。

主要观点

1. 行情回顾

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货继续下行，周线收跌2.57%。
• 现货市场表现：西北产区库存压力不大，报价较为坚挺；沿海市场表现较弱，尤其是华东地区价格降幅较大。
• 价差走势：华东地区期现价差为142.5元/吨，处于历史中等偏高位置，对期货价格有一定支撑；山东与华东价差为负，回流基础不足。

2. 基本面分析

(1) 供给端

• 3月10日当周，国内甲醇装置开工率75.38%，环比上升2.21个百分点，同比下降3.91个百分点。
• 周度产量155.34万吨，环比增加4.54万吨，增幅3.01%，同比减少4.35万吨，降幅2.72%。
• 多个前期停车装置重启，供给端明显回升；本周仍有部分装置计划重启，春检影响有限。

(2) 需求端

• MTO装置：开工率82.58%，环比上涨3.25个百分点；但整体仍偏弱，聚烯烃其他制法开工率偏低，终端需求不振。
• PP下游：平均开工率47.86%，环比仅增长0.54个百分点；注塑、管材等企业开工率较低，补货操作谨慎。
• PE下游：平均开工率48.86%，环比增长1.95个百分点；包装膜、中空、管材等开工率偏弱。
• 甲醛：开工率48.35%，环比增长0.85个百分点；部分装置重启带动产能利用率上升，但存在检修计划。
• 二甲醚：开工率15.04%，环比略降0.7个百分点；企业普遍降低生产负荷，产能利用率下行。

(3) 库存

• 港口库存：3月10日当周港口库存68.96万吨，环比微增0.64%；到港量23.4万吨，环比回落，主要来自江苏地区。
• 社会库存：社会库存111.33万吨，环比减少1.94%；厂内库存42.37万吨，环比下降5.88%。
• 下游库存：整体库存压力不大，厂家挺价心态较强，上期待发订单增加。

(4) 成本方面

• 煤价：上周煤价震荡下行，港口价格回落，下游接受度有限，观望情绪浓厚。
• 非电需求：尚未完全发力，拉运仍以长协为主，港口煤价偏弱运行。
• 进口煤：国际煤价下跌，对华南地区内贸煤需求有一定抑制。

(5) 原油方面

• 原油价格宽幅震荡，未突破箱体格局。
• 美联储鹰派信号及非农数据影响市场情绪，美元指数上行压制油价。
• 硅谷银行破产事件降低了三月加息概率，原油价格得到一定支撑。
• 本周关注美国CPI数据，中长期油价仍受抗通胀目标影响，难以大幅上行。

关键信息

• 供给：装置重启推动供给回升，春检影响有限。
• 需求：MTO及传统下游开工率上行，但终端订单表现一般，提振不足。
• 库存：港口小幅累库，社会及厂内库存下降，整体压力不大。
• 成本：煤价震荡偏弱，成本支撑有限。
• 原油：价格震荡，美联储政策影响较大，CPI数据为关注焦点。

后市展望

• 整体判断：甲醇供需两端压力一般，缺乏强驱动因素，市场震荡运行。
• 预期：本周甲醇价格跌幅或将放缓，支撑位为2500元/吨。
• 风险提示：需关注原油价格走势、煤价变化及下游需求恢复情况。

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