20231120-国投安信期货-煤焦钢周报_煤焦钢维持强势_波动明显加剧_8页_3mb

煤焦钢市场周报总结

核心内容概述

本周煤焦钢市场维持强势，但波动明显加剧。钢材终端需求逐步进入淡季，价格反弹，库存去化放缓，市场情绪偏乐观。焦炭和焦煤市场同样表现出较强的支撑，但受供应和成本端影响，波动性增加。钢厂利润改善，减产检修趋缓，但采暖季限产政策仍需关注。

主要观点

钢材市场

• 终端需求：钢材需求进入传统淡季，表观消费量环比下降，但短期仍有一定韧性，库存去化放缓，库存绝对值处于较低水平，对钢价形成支撑。
• 价格表现：螺纹钢和热卷现货价格继续反弹，分别上涨80元/吨和30元/吨，涨幅分别为2.0%和0.75%。
• 钢厂供给：钢厂利润明显好转，高炉开工率和产能利用率环比下降，但螺纹和热卷产量环比上升，带来一定供应压力。
• 操作评级：螺纹钢操作评级为★★★，热卷为☆☆☆，表明螺纹钢具备较强的投资机会，而热卷短期趋势较弱。

焦炭市场

• 供需变化：焦炭首轮提涨有望落地，市场情绪偏乐观，成本端支撑增强，推动盘面中枢上移，高位波动加剧。
• 钢厂库存：钢厂焦炭库存可用天数环比下降，显示补库需求增强。
• 操作评级：焦炭操作评级为☆☆☆，表明其趋势性上涨驱动较弱，市场操作性有限。

焦煤市场

• 供应端：主产地煤矿因事故和环保政策供应回落，焦煤价格强势上涨，现货供需好转，市场情绪乐观。
• 库存情况：焦煤库存同比减少，显示供应紧张，下游补库预期支撑盘面。
• 操作评级：焦煤操作评级为★★★，表明具备较强的投资机会。

关键信息

市场数据

库存与产量

• 钢材库存：螺纹钢社库下降3.1%，厂库下降4.4%；热卷社库下降2.2%，厂库上升3.0%。
• 钢厂产量：螺纹周产量254.86万吨（+3.88%），热卷周产量308.44万吨（+5.06%）。
• 钢厂毛利：螺纹长流程毛利70元/吨，短流程毛利124元/吨；热卷毛利-100元/吨。

焦炭与焦煤库存

• 焦炭库存：110家样本钢厂焦炭库存可用天数12.45天，环比下降0.46天，去年同期为12.98天。
• 焦煤库存：110家样本钢厂焦煤库存可用天数13.59天，环比下降0.42天，去年同期为16.25天。

风险提示

• 经济风险：国内经济大幅下滑可能对市场造成压力。
• 政策风险：去产能和环保限产政策加码可能影响供应。
• 供应风险：主产地煤矿供应回落，需关注政策及安全因素对供应的进一步影响。

操作建议

• 螺纹钢：操作评级★★★，具备上涨趋势，可关注多头机会。
• 热卷：操作评级☆☆☆，短期趋势偏弱，建议观望。
• 焦炭：操作评级☆☆☆，趋势性上涨驱动不足，操作性有限。
• 焦煤：操作评级★★★，市场情绪乐观，具备上涨潜力。

附：分析师信息

• 何建辉，高级分析师
• 联系方式：F0242190 20000586
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn