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报告摘要

化工行业周报总结 2016年12月12日

核心内容概述

本报告总结了2016年12月11日-12月12日期间化工行业的运行情况、市场表现、重点新闻、行业趋势及上市公司动态，分析了行业整体走势及关键子行业的表现，同时关注了环保政策、油价变化对行业的影响，并提出了对部分企业的投资建议。

主要观点

行业运行情况：上周国内化工产品价格以上涨为主，华泰化工监测的190个产品中，81个价格上涨，30个下跌，原盐、己二酸、甲醇涨幅居前，二氯甲烷、环氧丙烷、双氧水跌幅较大。
重点产品上涨：甲醇价格大幅上涨15.4%，钛白粉及钛精矿价格上涨，主要因环保限产和供应紧张所致。
油价上涨与OPEC减产协议：OPEC与非OPEC产油国达成联合减产协议，非OPEC减产55.8万桶/日，俄罗斯削减30万桶/日，推动国际油价上涨，带动部分化工品价格上涨。
二级市场表现：上证综指、深证成指、沪深300指数下跌，但基础化工指数上涨0.94%，优于其他板块。
行业趋势：看好农药等子行业基于农产品价格回升的需求增长，关注煤炭价格倒逼下尿素行业落后产能淘汰，以及资源性品种如钾肥、磷矿石的通胀预期。
电子化学品行业：中期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品龙头企业，建议关注受益于下游汽车、家电高景气的改性塑料龙头金发科技。
环保政策影响：国家加大环保整治力度，化工行业成为重点整治对象，钛白粉产业链因攀枝花环保事件受到短期供给冲击。

关键信息

1. 化工产品价格走势

涨幅前十：
- 己二酸（华东）：19.4%
- 甲醇（华东）：15.4%
- ABS（长三角）：14.9%
- 百草枯（华东）：14.3%
- 乙二醇（华东）：13.7%
- 纯苯（华东）：13.3%
- 苯酚（华东）：11.9%
- 丙酮（华东）：11.6%
- 苯胺（华东）：11.3%
- 己内酰胺（长三角）：10.5%
跌幅前十：
- 二氯甲烷（华东）：-9.3%
- 环氧丙烷（华东）：-6.4%
- 双氧水（27.5%）：-5.5%
- 硬泡聚醚（华东）：-4.9%
- PVC（乙烯法，长三角）：-4.0%
- 丁二烯（华东）：-3.9%
- 玻纤粗纱（无碱2400直接纱）：-3.3%
- R134a（浙江）：-3.3%
- 纯MDI（华东）：-2.1%
- 纽约柴油：-2.1%

2. 二级市场表现

上证综指：-0.34%
深证成指：-1.13%
沪深300：-1.00%
创业板指：-2.03%
石油石化指数：-0.29%
基础化工指数：+0.94%
基础化工板块中，锦纶、氮肥、涂料涂漆领涨，涤纶、印染化学品、民爆用品领跌。
基础化工板块122只个股上涨，占比52.4%；石油石化板块21只个股上涨，占比51.2%。

3. 重点推荐股票

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS（2016E）	P/E（2016E）
600143	金发科技	7.83	买入	0.31	25.0
002734	利民股份	33.79	增持	0.74	45.6
300285	国瓷材料	39.72	增持	0.45	87.6
300429	强力新材	35.56	增持	0.46	76.7
002601	佰利联	13.72	增持	0.20	67.7

4. 上市公司动态

并购与重组：
- 醋化股份收购南通宏信化工100%股权。
- 国瓷材料拟收购戍普电子100%股权。
- 华昌化工参与设立创业投资基金，聚焦新材料领域。
- 三聚环保对子公司三聚鹏飞新能源增资1.7亿元。
- 南岭民爆收购控股子公司重庆神斧锦泰化工49%股权。
股份变动：
- 诺普信第二期员工持股计划已实施。
- 天龙集团大股东减持股份，计划实施完毕。
- 佰利联上调钛白粉销售价格。
项目进展：
- 华鲁恒升锅炉结构调整项目投产。
- 万华化学宁波工厂MDI一期装置例行检修。
- 内蒙古通辽富德康乃尔煤制乙二醇项目进入联动试车阶段。
- 双环科技甲醇装置进行停车检修。

行业趋势与展望

周期类行业：看好甲醇、纯苯等石化原料因油价上涨和环保限产带来的短期上涨，但中长期预计震荡。
电子化学品行业：国内高端产品依赖进口，自给率不足30%，但受益于政策支持及全球半导体产业转移，有望迎来发展黄金期。
环保政策影响：国家加大化工行业环保整治力度，尤其关注VOCs减排及危险废物治理，对行业形成较大压力。
行业整合与转型：鼓励企业通过横向联合与垂直整合实现资产优化，推动化纤、化工等行业的绿色制造与自主创新能力提升。

风险提示

油价大幅波动风险
下游需求不达预期风险
环保政策执行力度及影响
产能过剩与行业竞争加剧

总结

本报告分析了化工行业在2016年12月的市场表现与运行情况，指出甲醇、钛白粉等产品因环保限产与成本上升而上涨，同时OPEC与非OPEC联合减产推动国际油价上涨，对化工品价格产生积极影响。建议投资者关注基础化工板块中具有成长性及受益于行业趋势的龙头企业，如金发科技、利民股份、国瓷材料、强力新材等。同时，行业面临环保压力与政策调控，需关注相关企业的合规性及产能优化进展。

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