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VA、有机硅价格强势，关注业绩超预期个股

核心内容概述

本行业周报分析了化工行业多个子板块的市场动态，重点指出VA、有机硅等产品价格持续上涨，同时推荐了业绩表现优异的个股。报告认为，化工行业在环保政策推动下进入洗牌阶段，行业集中度将逐步提升，龙头企业受益明显。此外，报告也对多个产品价格走势进行了分析，并提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 行业动态及市场趋势

• VA（维生素A）：全球VA供应紧张，DSM瑞士工厂事故影响持续2-4周，巴斯夫工厂复产时间推迟至第三季度，预计VA行情将持续升温。
• 有机硅：受金属硅与煤价上涨影响，成本上升；全球开工率已达极限约90%，18年预计出现供给缺口，行业景气拐点已现。
• 原油：WTI和布伦特油价回调，但OPEC减产和美国页岩油投资预期维持价格高位，预计2018年原油价格稳中有升。
• LNG：价格受冬季采暖需求和供应紧张支撑，但预计未来涨幅有限。
• 染料：环保政策导致中小企业关停，市场供应不足，价格稳中有升。
• 化肥：尿素、磷酸二铵、硫磺等产品因成本上涨和供给紧张维持高位，预计未来价格仍有支撑。

2. 个股推荐

• 农药：推荐【利尔化学】（草铵膦龙头）、【扬农化工】（麦草畏、菊酯龙头）。
• 维生素：推荐【浙江医药】、【新和成】，关注VA行情升温。
• 有机硅：推荐【新安股份】，行业景气拐点已现。
• 染料：推荐【浙江龙盛】、【闰土股份】。
• 绩优白马股：建议重点布局低估值、有业绩的白马龙头股，如【万华化学】【华鲁恒升】【桐昆股份】【扬农化工】【利尔化学】【鲁西化工】。

3. 公司业绩预告

• 新安股份：预计17年业绩5.12亿至5.51亿，同比增加560%-610%，符合预期。
• 利尔化学：预计17年业绩4.02亿，同比增加93%，超出预期。
• 万华化学：预计17年业绩110亿，同比增长199%，超出预期。

4. 投资模拟组合

• 万华化学：30%，最新股价37.94元，EPS 2017E为4.03元，PE 2017E为9倍。
• 桐昆股份：20%，最新股价26.43元，EPS 2017E为1.30元，PE 2017E为20倍。
• 华鲁恒升：20%，最新股价18.36元，EPS 2017E为0.77元，PE 2017E为24倍。
• 扬农化工：15%，最新股价52.83元，EPS 2017E为1.97元，PE 2017E为27倍。
• 利尔化学：15%，最新股价18.99元，EPS 2017E为0.77元，PE 2017E为25倍。

5. 化工产品价格动态

• 价格上涨品种：EDC、煤焦油、维生素A、国际纯苯等，主要受成本上涨和供应紧张影响。
• 价格下跌品种：维生素B12、甲乙酮、甲醇等，主要因行业检修和需求疲软。

风险提示

• 下游需求疲软
• 维生素竞争格局恶化
• 原油价格大幅下滑

投资建议

• 重点推荐低估值、有业绩的白马龙头股，如【万华化学】【华鲁恒升】【桐昆股份】【扬农化工】【利尔化学】【鲁西化工】。
• 关注VA和有机硅价格持续走强的行业，以及受环保政策影响的染料、农药等细分领域。
• 警惕原油价格大幅下滑对化工行业的冲击。

重点公司动态跟踪

• 万华化学：MDI价格维持高位，因巴斯夫、科思创等企业限产或检修，推动价格上涨。
• 新安股份：有机硅价格受原料成本支撑，预计价格维持高位。
• 浙江医药、新和成：受益于VA供应紧张，有望迎来业绩提升。

未来展望

• 化工行业在环保政策推动下，进入门槛提高，行业集中度提升。
• 2018年化工行业有望持续回暖，特别是VA、有机硅、MDI等产品，价格和业绩均有望改善。
• 企业应关注环保政策对行业格局的影响，以及全球供需变化对产品价格的支撑。

图表说明

• 图表1：投资模拟组合，展示了主要推荐个股的配置比例、股价、EPS及PE。
• 图表2：产品价格涨幅排行榜，列出了涨幅较大的化工产品及其涨跌幅。
• 图表3：产品价格跌幅排行榜，列出了跌幅较大的化工产品及其涨跌幅。
• 图表4：化工产品价格跟踪及投资建议，涵盖了多个化工子行业的产品价格走势及分析。

分析师信息

• 分析师：程磊（执业证书编号：S0280517080001）
• 联系方式：021-68864812，chenglei@xsdzq.cn
• 联系人：周峰春，zhoufengchun@xsdzq.cn