20260201-国金证券-汽车行业周报_理想汽车加速AI转型_全面布局具身智能_13页_1mb

汽车行业周总结：AI转型加速，机器人布局深化

核心内容

本周汽车行业重点聚焦在特斯拉与理想汽车对AI与机器人领域的布局，以及2026年乘用车市场销量表现与行业动态。

特斯拉加速AI与机器人转型

• 停产Model S/X，转向AI与机器人业务：特斯拉宣布将逐步停产Model S与Model X，美国弗里蒙特工厂的产线将用于生产第三代Optimus人形机器人，目标是实现每年100万台的产能，第三代Optimus预计于2026年第一季度推出。
• 加大AI投资：特斯拉将向xAI投资20亿美元，以深化AI布局，2026年资本支出预计超过200亿美元，重点投入算力基础设施与自研芯片。
• Robotaxi扩展计划：目前Robotaxi车队已超过500辆，主要部署在奥斯汀和旧金山湾区，计划在2026年上半年扩展至达拉斯、休斯顿等七个城市，实现每月翻倍扩张。

理想汽车重启机器人研发

• 首款人形机器人研发启动：理想汽车董事长李想在全员会议上宣布将打造首款人形机器人，并尽快落地。
• 研发组织架构调整：理想汽车将研发团队重组为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，自动驾驶团队并入软件本体团队，由勾晓菲统筹，郎咸朋负责机器人硬件研发，詹锟领导基座模型团队。

主要观点

• 2026年销量表现较弱：全国乘用车市场零售销量在2026年前两周仅为67.9万辆，同比下滑28%，主要受车购税免税政策结束及以旧换新政策尚未完全落地影响。
• 销量有望边际修复：随着2026年补贴细则与政策落地，以及春节节前购车需求的释放，预计2026年第一季度销量增速将有所改善，同比下滑幅度可能控制在5%以内。
• 智能化与出海成为增长引擎：智能化技术加速普及，消费者对智驾体验的接受度提升，智驾第一梯队有望获得销量红利。同时，乘用车出口持续增长，2025年全年出口量同比增长21.5%，新能源车出口同比增长96.9%，预计2026年出口总量将维持双位数增长。

关键信息

投资建议

• 整车领域：建议关注比亚迪、吉利汽车、中国重汽H、宇通客车等。
• 智能化及机器人领域：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情

• 沪深300指数本周上涨0.08%，申万汽车指数下跌5.08%，在31个申万一级行业中排名第29位。
• 细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别下跌4.83%、5.74%、0.33%、6.99%。

乘用车销量数据

• 批发端：2026年1月第2周全国乘用车市场批发销量35.9万辆，同比-28%；新能源乘用车批发量18.1万辆，渗透率50%。
• 零售端：2026年1月第2周全国乘用车市场零售销量35.1万辆，同比-22%；新能源乘用车零售量19.5万辆，渗透率56%。
• 2025年12月数据：全国乘用车市场批发销量278.7万辆，同比-9.3%；新能源乘用车批发量155.6万辆，渗透率55.8%；零售销量226.9万辆，同比-16.0%；新能源零售渗透率58.7%。
• 出口情况：2025年12月乘用车出口58.8万辆，同比+45.5%；新能源车出口27.0万辆，同比+122.9%。

原材料价格跟踪

• 钢材价格指数：持续跟踪，反映行业成本变化。
• 铝锭、天然橡胶、碳酸锂价格：价格波动较大，影响整车制造成本。

行业动态

• 小鹏X9超级增程移动充电站上线：已部署于返乡主干道，支持车对车充电。
• 文远知行自动驾驶小巴在比利时商业运营：欧洲首次在城市中心实现自动驾驶商业化。
• DeepWay深向完成Pre-IPO融资：融资11.77亿元，为自动驾驶新能源重卡赛道最大单笔融资。
• 比亚迪越南投资建电池厂：投资1.3亿美元建设商用车电池工厂，分两期推进，一期产能3GWh，二期总产能6GWh。
• 我国首个辅助驾驶强制性国标发布：自动紧急制动系统（AEB）将于2028年1月1日起成为新生产M1类乘用车和N1类轻型货车的标配。
• 广州布局eVTOL垂直起降点：广州塔、白云山等区域将设立eVTOL起降点，推动低空经济。
• 曹操出行拟配股融资：计划净筹3.83亿港元，主要用于Robotaxi业务扩展。
• 蔚来推出NWM新版本：新增城区领航换电功能，支持全国超过2000座换电站。

本月重点新车

风险提示

1. 行业需求不及预期：终端需求可能未达预期，影响销量和盈利能力。
2. 价格战加剧：新能源行业竞争激烈，若价格战持续，企业盈利将受压。
3. 新车型销量不及预期：若新产品在性能和价格上无优势，可能影响公司业绩。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。使用报告内容需谨慎，且不应视为唯一决策依据。