20260201-国金证券-具身智能行业研究_特斯拉S_X产线将改建为机器人基地_春晚多家本体联袂登台_12页_1mb

具身智能产业动态与投资分析总结

核心内容

机器人产业加速发展

• 行业景气度提升：机器人板块热度持续攀升，具身智能产业迎来多维突破，商业化落地与技术开源并行。
• 特斯拉布局：特斯拉宣布将Model S/X产线改建为Optimus生产基地，计划在2026年实现大规模量产，第三代Optimus定位为通用型人形机器人，具备系统性优势。
• 春晚合作：四家具身厂商（宇树科技、松延动力、银河通用、魔法原子）合作登台春晚，推动机器人走进大众视野，拓展应用场景。

技术突破与开源

• 灵波科技：连续开源四个大模型，包括高精度空间感知模型、具身大模型、世界模型等，助力AGI发展。
• 宇树科技：开源通用人形机器人操作大模型UnifoLM-VLA-0，提升空间感知能力，推动“具身大脑”构建。
• 智元机器人：在BETT展中展示技术突破，将π0.5VLA模型推理帧率提升15倍，大幅缩短反馈周期。

核心零部件与生态协同

• 亚信科技与ABB机器人：联合成立“具身智能实验室”，引入阿里云、英伟达技术支持，推动PhysicalAI落地。
• 傅利叶：发布脑机具身智能康复港，整合多模态感知与执行能力，聚焦康养场景。
• 宸境科技：推出具身智能全栈产品矩阵，覆盖感知、导航与工具链。
• 他山科技：入选“2025新质生产力年度10大案例”，专注于触觉感知技术。

主要观点

• 商业化落地加速：2026年将是人形机器人从研发走向量产的关键年，具备商业化能力的公司将获得更多关注。
• 技术协同与生态构建：具身智能产业正从实验室走向实际应用，技术开源和跨界合作成为推动行业发展的关键。
• 产业链收敛与全球化：特斯拉链、电驱动技术、核心零部件等领域出现收敛趋势，同时海外企业如苹果、谷歌、Figure也逐步布局，形成全球“军备竞赛”。
• 投资机会集中：重点关注特斯拉供应链、技术迭代、海外机会、国内本体与应用垂类、优质格局标的等五大方向。

关键信息

投资建议

1. 特斯拉链的收敛：建议关注拓普集团、三花智控、蓝思科技、长盈精密等。
2. 技术迭代与收敛：看好谐波磁场电机、GaN、灵巧手、新材料（PEEK）、高端轴承等，建议关注宁波华翔、英诺赛科等。
3. 海外供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业进入0-1阶段，建议关注银轮股份、兆威机电等。
4. 国内本体与应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业陆续上市，建议关注供应链及应用标的如翔楼新材、柯力传感等。
5. 长期布局优质格局：建议关注奥比中光、宁波华翔等具有长期增长潜力的公司。

本周重要行业事件

• 1月26日：广东省、吉林省将具身智能列为产业发展重点，北京人形机器人创新中心“具身天工”机器人成功连接低轨卫星。
• 1月29日：北京首个人形机器人中试验证平台启动，国家地方共建人形机器人创新中心发布搭载RISC-V控制器的灵龙机器人。
• 1月30日：中国信通院联合清华发布《具身智能发展报告（2025年）》，推动行业标准化。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 人形机器人进展不及预期。
• 软硬件技术进步空间较大，若软件技术无法满足通用化需求或硬件降本不及预期，将影响销量。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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