深度报告-20230515-东吴证券-汽车内外饰行业深度报告_诞生优质零部件企业的消费属性赛道_40页_2mb

报告核心观点

• 市场规模：汽车内外饰件是车身系统的重要组成部分，国内市场规模在2022年达1620亿元，全球市场规模超过4000亿元，且随着汽车消费升级持续增长，单车价值量在5000-1万元之间。
• 竞争格局：全球内外饰行业集中度低（CR3仅33.57%），行业门槛低，竞争分散，但长期集中度将持续提升，通过并购整合推动市场集中。
• 核心竞争力：成本控制和服务响应是关键竞争要素，技术、管理和生产布局起支撑作用。
• 企业成长路径：优质企业通过细分领域突破，再横向拓展品类，提升盈利能力。
• 投资建议：推荐新泉股份、岱美股份、继峰股份、拓普集团、华域汽车；关注常熟汽饰、宁波华翔、香山股份。
• 风险提示：下游销量不及预期、原材料价格波动、乘用车价格战导致盈利能力受压。

行业现状分析

1. 产品与功能：
   • 内饰件（硬质：主仪表板、门板等；软质：遮阳板、顶棚等）和外饰件（保险杠、格栅、后视镜等）兼具装饰与功能性。
   • 主要原材料为塑料（如PP、ABS、PA等）。
2. 市场规模：
   • 2022年国内市场规模1620亿元，全球超4000亿元。
   • 单车内外饰价值量约7000元，未来随消费升级提升。
3. 竞争格局：
   • 全球CR3仅33.57%，远低于车灯（52%）、座椅（64%）等细分市场。
   • 原因：技术门槛低、产品种类繁多、工艺复杂。
   • 集中度正缓慢提升，行业整合加速，外资巨头剥离低盈利业务，新进入者稀缺。

竞争要素与企业案例

1. 关键要素：
   • 成本控制：技术优化（良率提升）、垂直整合（如岱美股份的遮阳板全自制率）、精细化管理。
   • 服务响应：同步开发能力、高效供应链布局。
2. 企业启示：
   • 岱美股份：专注遮阳板细分领域，通过标准化管理和高自制率占据全球46%市场份额；横向拓展顶棚业务，打开了更高单车价值空间。
   • 新泉股份：聚焦仪表板、门板等硬内饰，通过全国产能布局降成本，依托吉利、比亚迪等客户实现增长。

投资建议与风险

1. 投资机会：
   • 行业集中度提升，优质自主企业有望持续抢占份额。
2. 推荐标的：
   • 新泉股份、岱美股份、继峰股份、拓普集团、华域汽车。
3. 风险提示：
   • 下游销量下滑、原材料价格波动、价格战压利。

此总结涵盖行业核心观点、现状分析、竞争要素、企业案例及投资建议，供决策参考。