汽车内外饰行业深度报告-诞生优质零部件企业的消费属性赛道-东吴证券_40页_2mb

汽车内外饰行业深度报告总结
2023年05月15日

核心观点
汽车内外饰件是车身系统重要组成部分，兼具装饰性、功能性与安全性，直接影响购车决策。国内市场规模超千亿，全球超四千亿，且随消费升级持续增长。行业发展初期竞争格局分散，但长期集中度将提升，优质自主企业有望拓展市场份额与品类。

竞争格局

1. 全球内外饰行业CR3为34%，显著低于车灯（52%）、座椅（64%）等赛道。
2. 行业参与者多，技术门槛低，产品种类繁杂且工艺差异大，导致集中度偏低。
3. 近十年行业整合持续推进，头部企业通过并购（如延锋、佛吉亚、安通林）提升份额，未来市场将向优质企业集中。

竞争要素与成长路径

1. 核心竞争力：成本控制和服务响应能力为行业关键，对应技术、管理、布局三大维度。
2. 企业成长路径：
   • 起步阶段聚焦细分品类，依托产业链整合、管理能力、人口红利及客户资源建立优势。
   • 单一品类成熟后，向其他内饰件（如顶棚）拓展，提升单车价值量与综合竞争力。
   • 代表企业案例：
     • 岱美股份：专注遮阳板，通过标准化产品体系、高自制率（冲压、注塑、发泡等）实现极致成本控制，全球市占率超40%。
     • 新泉股份：覆盖仪表板、门板、保险杠等，推进全球化布局（马来西亚、墨西哥）。
     • 继峰股份：收购格拉默后拓展座椅总成、中控系统等，受益于国产替代趋势。

细分赛道分析

1. 内饰件：
   • 硬内饰：主副仪表板、门板等，注塑工艺为主，单车价值约5000元。
   • 软内饰：遮阳板（100-150元）、顶棚（800-1200元）、主地毯（400-500元）等，高端化趋势明显。
   • 价值提升逻辑：消费升级推动材料（搪塑、真皮包覆）升级，提升单车价值（如顶棚单价可达3000元以上）。
2. 外饰件：
   • 主要产品包括保险杠（500-800元）、格栅（50-100元）、外后视镜（200-400元）等，技术门槛低但需快速响应客户需求。

投资建议
推荐关注新泉股份（603179SH）、岱美股份（603730SH）、继峰股份（603997SH）、拓普集团（601689SH）和华域汽车（600741SH），关注常熟汽饰（603035SH）、宁波华翔（002048SZ）和香山股份（002870SZ）。

风险提示

1. 下游乘用车销量不及预期；
2. 原材料价格波动影响成本；
3. 整车价格战导致零部件降价压力。

关键数据

• 2022年国内乘用车内外饰市场规模1620亿元，全球超4000亿元；
• 遮阳板行业CR3达75%，岱美股份市占率46%；
• 顶棚市场空间2026年预计达722亿元，单车价值量1000元以上。

行业趋势

• 随着电动化、智能化发展，全球头部企业加速剥离低利润内外饰业务，聚焦核心领域；
• 国内自主企业通过垂直整合与技术升级，逐步替代外资份额，未来成长空间明确。