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建材行业点评总结（2022年7月15日）

核心内容

2022年1-6月，建材行业整体表现承压，但部分细分领域如基建、消费建材出现回暖迹象。以下为行业核心数据与分析总结：

基建与地产表现

基建回暖趋势增强

• 2022年1-6月，基础设施建设投资同比增长 7.10%，增速较1-5月提升 0.4个百分点。
• 6月单月基建投资增速显著上升，表明政策发力和疫情影响减弱对基建拉动作用明显。
• 基建回暖带动水泥需求，预计下半年水泥需求将有所回升。

地产表现未见好转

• 2022年1-6月房地产开发投资同比下降 5.40%，较1-5月减少 1.4个百分点。
• 6月地产投资同比仍下降 9.41%，环比增长 24.66%，但整体仍不及预期。
• 房屋新开工面积同比下降 34.40%，竣工面积同比下降 21.50%，显示地产端持续低迷。

水泥行业分析

上半年水泥产量创近11年新低

• 2022年1-6月全国水泥累计产量 9.77亿吨，同比下降 15%。
• 6月单月水泥产量 1.96亿吨，同比减少 12.90%，但环比增长 4.1个百分点。

水泥需求疲软原因

• 地产不景气和资金紧张导致水泥需求持续走低。
• 今年水泥旺季不旺，熟料库存高位，企业去库存压力大。
• 夏季错峰停窑时间延长，进一步抑制水泥产量。

短期与中长期展望

• 短期来看，7月为水泥传统淡季，高温天气将影响施工进度，水泥需求回升可能性较低。
• 供给端受错峰停窑影响，预计7月水泥产量仍维持低位。
• 中长期来看，基建投资增速有望进一步增强，地产政策发力将推动水泥需求企稳回升。

玻璃行业分析

平板玻璃产量小幅下降

• 2022年1-6月平板玻璃产量 5.15亿重量箱，同比增长 0.4%，增速较1-5月下降 0.1个百分点。
• 6月单月产量环比下降 1%，同比下降 0.1%。

玻璃市场供需情况

• 供给端小幅收缩，但需求端受地产拖累，市场整体疲软。
• 6月浮法玻璃企业周度库存 7030.40万重量箱，同比增长 297.37%，环比增长 9.04%。

短期与中长期展望

• 短期来看，7月高温天气将抑制施工进度，地产端资金问题仍未缓解，玻璃需求改善不明显。
• 中长期来看，地产政策有望在下半年发力，竣工端回暖将支撑玻璃市场需求。

消费建材需求回升

消费建材市场表现

• 2022年1-6月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降 2.9%，较1-5月下降 0.5个百分点。
• 6月单月同比下降 4.9%，但环比增长 14.67%。

市场趋势与展望

• 消费建材受地产影响，上半年需求持续走弱。
• 但其市场空间不断拓展，逐步向基建、市政端延伸。
• 随着基建投资加速和地产政策发力，消费建材需求有望稳步回升。
• 旧改及县城城镇化建设将进一步释放消费建材市场需求。

投资建议

推荐标的

• 消费建材：东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
• 水泥：华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。
• 玻璃：旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

风险提示

• 原材料价格上行风险。
• 下游需求不及预期风险。
• 地产政策推进不及预期风险。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10% 及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10% - 20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上。

免责声明

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