20240118-中国银河-2023年1-12月建材行业数据跟踪_基建高增将延续_建材需求有望回暖_5页_801kb

报告分析总结

核心观点

2023年，基建投资同比增长59%，增速提升，预计2024年将持续高增长，支持水泥需求回暖。地产投资同比下降96%，但竣工面积保持高位，尤其12月单月环比大幅增长，预计中长期地产政策改善将带动开工端回暖。水泥产量降幅0.7%，受冬季错峰停窑影响，短期需求疲软，但气温回暖后有望改善。平板玻璃产量降幅3.9%，12月因地产竣工旺季需求增加，价格小幅上升。消费建材零售额12月环比改善，政策支持和企业渠道优化将推进建材需求增长。

关键发现

• 基建与地产：基建支撑材料需求，地产竣工提供短期利好。
• 供应端：水泥和玻璃产量减少，主要受政策调控和季节性因素影响。
• 需求端：建材零售额企稳，但整体市场增长有限。

投资建议

推荐关注 consumo建材龙头如东方雨虹、公元股份、北新建材、伟星新材、科顺股份；水泥企业如海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥；玻璃龙头如旗滨集团、凯盛新能。

风险提示

原材料价格波动、需求不及预期、政策推进缓慢是主要风险。