20230815-中国银河-2023年1-7月建材行业数据跟踪_竣工维持高增速_平板玻璃边际改善_5页_1mb

总结

核心观点

报告期内，2023年1-7月中国建材行业数据显示，基建投资保持较高增速但较前月略有收窄，地产投资下行压力加大，但竣工端表现强劲。水泥需求整体收缩，价格持续下降，但旺季恢复预期存在。平板玻璃受益于竣工回暖，需求逐步恢复。消费建材零售额虽现走弱，但改善潜力。

基建投资

2023年1-7月，基建投资同比增长6.80%，较1-6月减少0.40个百分点，维持相对高位，地方政府专项债发行提速有望支撑后续需求。

地产投资

地产投资同比下降8.50%，环比继续下行，7月单月环比降2.865%。新开工面积大幅下降，但房屋竣工面积同比增长20.50%，环比增15个百分点，显示竣工端高增速。

水泥市场

1-7月水泥产量同比增长0.60%，7月单月产出同比减少5.70%。价格持续走低至31.50元/吨，预计9-10月旺季需求逐步恢复，但长期产能过剩风险存续。

平板玻璃市场

1-7月平板玻璃产量同比减少8.70%，降幅收窄；需求受地产竣工回暖带动，价格达1960.40元/吨，库存持续下降，中长期需求上行预期较强。

消费建材

1-7月建筑及装潢材料零售额同比下降7.30%，7月单月下降11.20%，但购房需求释放和房企融资改善有望带动零售恢复。

投资建议

重点推荐玻璃龙头旗滨集团、凯盛新能；消费建材龙头东方雨虹、公元股份、坚朗五金、伟星新材、科顺股份、北新建材；水泥关注华新水泥、上峰水泥，基于区域需求弹性。

风险提示

原材料价格波动、下游需求不及预期、地产政策推进缓慢等风险需密切关注。