20170324-中债资信-钢铁行业_年初下游需求表现强劲_关注行业外部融资环境变化_16页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第52期）

核心内容概述

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦于钢铁行业及企业的信用风险、市场动态及债市表现，分析了2017年3月13日至17日期间钢铁行业运行情况，重点关注了需求、供给、价格走势、企业信用变化及债券市场表现。

主要观点与关键信息

1. 行业动态跟踪

• 需求端：2017年1~2月，国内固定资产投资同比增长8.90%，其中房地产开发投资增速提升2.00个百分点，基建投资增速大幅提升5.55个百分点，成为钢铁需求的重要支撑。
• 供给端：2017年1~2月粗钢产量累计同比增速达5.80%，供给端同比涨幅较大。
• 价格走势：
  • 期货价格：螺纹钢和铁矿石价格周同比分别上涨5%和9%，但钢材现货价格表现分化，其中板材价格下跌，而部分钢材价格小幅上涨。
  • 库存情况：钢材社会库存继续下降2.48%至1,491万吨，库存压力有所缓解，但整体仍处于较高水平。
• 出口表现：2月钢材出口增速为-25.70%，较1月进一步下滑，主要受出口意愿减弱及国际贸易摩擦影响。

2. 市场热点

• 债转股：酒钢集团与建设银行签订100亿元市场化债转股框架协议，成为钢铁行业债转股的重要案例。
• 兼并重组：江苏省表示目前无组建5,000万吨以上钢铁集团的计划，未来兼并重组将综合考虑区域产能、去产能及转型升级。

3. 钢企信用动态跟踪

• 企业业绩：部分钢铁企业2016年年报发布，其中安阳钢铁实现扭亏，净利润达1.23亿元，受益于行业回暖及降本增效。
• 信用风险预警：华盛江泉因未能按时完成12江泉债回售，构成实质性违约，被中债资信列为一类高度预警企业。公司连续亏损，流动性压力较大。

4. 债市表现跟踪

• 一级市场：河钢集团、首钢总公司等企业发行债券，合计75亿元，发行成本有所上升。首钢总公司成功实现长期债务置换短期债务。
• 二级市场：信用利差走势分化，AAA和AA级别利差微幅走阔，而AA+低级别利差大幅收窄，主要受马钢集团相关债券估值收益率下降影响。
• 兑付压力：山钢集团、包钢集团近期有多笔债券到期，需关注其融资能力及后续债券发行情况。

行业展望

• 需求端：春季复工可能进一步提振下游需求，但短期内钢材现货价格上涨乏力。
• 供给端：国内供给压力持续增大，若下游需求不及预期，钢材价格将承压。
• 信用风险：部分钢企存在较大的短期兑付压力，需关注其流动性状况及信用风险变化。
• 外部融资：行业外部融资环境变化值得关注，特别是信用风险被低估或高估的企业。

总结

本期报告全面分析了钢铁行业在2017年3月的运行情况，揭示了行业在需求、供给、价格及信用风险方面的关键动态。随着行业持续面临产能过剩、流动性压力及外部融资环境变化，中债资信通过定期监测，为投资者提供及时、专业的信用评估与市场分析，助力其在投资决策中规避风险、挖掘价值。