20221113-申港证券-房地产行业研究周报_多重利好政策出台_行业加速纾困_12页_1mb

房地产行业政策与市场动态总结

核心内容

本周房地产行业迎来多项利好政策，推动市场情绪回暖，带动申万房地产指数周内涨幅达 +10.24%，周五涨幅 +6.79%。政策主要从供给端、需求端、风险化解及防疫优化等方面发力，覆盖融资、交付、信贷等关键环节，显示行业纾困力度加大。

主要观点

• 政策支持力度加大：央行与银保监会联合发布16条金融支持政策，强调“因城施策”与“一视同仁”，提升行业融资效率，降低金融机构顾虑。
• 民企融资支持显著：交易商协会推出“第二支箭”债券融资支持工具，预计支持约2500亿元民营企业债券融资，龙湖集团已获200亿元储架式注册发行。
• 购房政策进一步放宽：杭州实施“认房不认贷”与二套房首付比例降至40%，有助于改善购房预期，促进销售回暖。
• 防疫政策优化：国务院发布二十条优化防控措施，提升防控效率，有助于经济活动恢复，增强居民购房信心。
• 行业进入“租售并举”新时代：国内首个住房租赁基金成立，募集300亿元，提供长租房服务，支持低收入群体。

关键信息

政策支持

• 供给端：支持民企发债融资，提升开发贷投放效率，允许存量融资展期，保持债券融资稳定。
• 需求端：支持个人住房贷款合理需求，推动“因城施策”落地，降低购房门槛。
• 风险处置：鼓励金融机构提供“保交楼”配套融资，对尽职免责，保障交付质量。
• 防疫优化：疫情防控措施更加高效，减少对经济活动的负面影响，改善置业信心。

市场表现

• 申万房地产指数周内涨幅 +10.24%，周五涨幅 +6.79%。
• 多只个股涨停，包括保利发展、万科A、金地集团、滨江集团、新城控股等。
• 港股中，旭辉控股集团周五涨幅 +72.22%，新城发展涨幅 +53.77%。

财务指标

• 申万房地产行业PE（TTM）为 12.86倍，较前一周增加 1.21倍，近三年均值为 9.25倍。
• PB（LF）为 0.87倍，较前一周增加 0.09倍，近三年均值为 1.08倍。

投资策略

• 关注龙头房企：如保利发展、万科A、龙湖集团，经营稳健、资信良好。
• 关注高品质房企：如滨江集团、绿城中国，具备产品导向优势。
• 关注地方国央企：如建发国际、越秀地产，具有发展潜力。
• 关注民企风险化解机会：代建行业推荐绿城管理控股。

数据追踪

新房成交数据

• 30城成交面积单周同比：-13%
• 累计同比：-29%
• 一线城市：单周同比 -12%，累计同比 -23%
• 二线城市：单周同比 -10%，累计同比 -26%
• 三线城市：单周同比 -20%，累计同比 -39%

二手房成交数据

• 13城二手房成交面积单周同比：+51%
• 累计同比：-10%

土地成交数据

• 100城土地供应面积累计同比：-10%
• 土地成交面积累计同比：-14%
• 土地成交金额累计同比：-34%
• 土地成交溢价率：5.44%

重点城市周度销售数据

风险提示

• 销售市场复苏不及预期。
• 个别房企出现债务违约。

行业评级体系

市场基准指数为沪深300指数。