20221113-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_多重利好共振_夯实A股底部_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

2022年11月13日发布的策略点评指出，A股市场在多重利好影响下，正经历二次探底回升阶段，估值已大幅回落，第四季度国内经济将迎来弱复苏，叠加宽货币向宽信用传导，A股市场迎来配置时机。同时，市场对疫情防控政策的调整和地产政策的优化，增强了市场信心，推动A股和港股同步上涨。

主要观点

• A股走势：当前A股走势符合牛市特征，对利好消息反应敏感，对利空消息反应钝化。
• 疫情防控政策：国家卫健委强调坚持“动态清零”总方针，市场对短期快速放松的预期落空，但随后《优化疫情防控二十条》出台，推动市场情绪回暖。
• 地产政策：通过“第二支箭”支持民营房企发债融资，有助于缓解地产流动性风险，推动地产基本面弱复苏。
• 宏观经济与美联储政策：美国10月CPI数据低于预期，市场预期美联储加息节奏放缓，全球流动性风险缓解。
• 投资建议：建议依次配置低估值蓝筹板块、业绩边际改善板块、估值合理的赛道股以及通胀板块。

关键信息

A股行情回顾

• 上周（11.7-11.11）股指低开，上证指数上涨0.54%，深证成指下跌0.43%，中小100下跌1.47%，创业板指下跌1.87%。
• 房地产、建筑材料、传媒涨幅居前；连板指数、打板指数、西安自贸区指数涨幅领先。
• 沪深两市日均成交额为9373.11亿，较前一周下降3.96%。
• 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1106，跌幅为2.20%。
• 商品方面，ICE轻质低硫原油下跌4.09%，COMEX黄金上涨4.91%，南华铁矿石指数上涨6.94%，DCE焦煤上涨5.82%。

策略点评

• A股市场对利好消息反应敏感，对利空消息反应钝化，符合牛市特征。
• 疫情防控政策的优化推动市场情绪回暖，地产政策利好释放，经济复苏预期增强。
• 美联储加息节奏放缓，全球流动性风险缓解，有利于A股市场。
• 投资建议：
  1. 低估值蓝筹板块：金融和地产产业链等蓝筹标的业绩有望企稳，估值修复。
  2. 业绩边际改善板块：国防军工、建筑装饰、商贸零售、机械设备、TMT板块的业绩改善幅度或最大。
  3. 估值合理的赛道股：关注医药板块，因其业绩高增长且估值合理。
  4. 通胀板块：若冬季全球极寒天气及俄乌冲突持续，煤炭、石油、天然气板块可能迎来阶段性机会。

行业数据

• 行业估值水平：A股整体估值相对便宜，创业板PE中位数为40.26倍，上证50和沪深300PE中位数分别为16.13倍和20.73倍。
• 行业PE与PB：各行业PE和PB分位图显示，部分行业估值处于历史低位，如SW银行（PE分位4.31%）、SW钢铁（PB分位6.73%）。
• 行业涨跌幅：部分行业如SW非银金融、SW银行、SW煤炭等表现较好，涨幅居前。

市场资金跟踪

• 北上资金：上周净流入54亿，全年累计净流入43.12亿。
• 两融市场：
  • 融资买入额占成交额比排名前5行业：SW非银金融、SW银行、SW煤炭、SW钢铁、SW有色金属。
  • 两融余额占全A流通市值比重排名前5行业：SW非银金融、SW有色金属、SW建筑装饰、SW房地产、SW商贸零售。
  • 融资买入额占比排名前10个股包括炬芯科技、麒麟信安、尖峰集团、先惠技术、联创光电等。
  • 两融余额占流通市值比重排名前10个股包括中伟股份、国联股份、欣旺达、巨星科技、宁德时代等。

风险提示

• 宏观经济下行
• 疫情再次复发
• 海外市场波动
• 中美关系恶化
• 新兴市场国家风险

总结

文档分析了2022年11月A股市场行情，指出市场在多重利好因素推动下出现震荡上行趋势。疫情防控政策的优化、地产政策的支持以及美联储加息节奏放缓均对市场情绪起到积极影响。建议投资者关注低估值蓝筹板块、业绩边际改善板块、估值合理的赛道股及通胀板块。同时，文档提供了详细的市场资金流动数据和行业估值信息，有助于投资者进行资产配置决策。最后，提醒投资者注意宏观经济、疫情、海外市场、中美关系及新兴市场风险。