20221113-光大证券-房地产_关于央行等部门对金融支持地产16条措施的点评-房地产融资再获宽松支持_推动行业平稳健康发展_2页_329kb

行业研究总结：房地产融资再获宽松支持，推动行业平稳健康发展

核心内容

近日，央行与银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出十六条措施，旨在稳定房地产市场，支持房企融资，促进行业平稳健康发展。该政策对房地产行业融资环境进行结构性优化，重点围绕房地产融资平稳有序、保交楼金融服务、受困房企风险处置及消费者权益保障等方面展开。

主要观点

1. 加大对优质房企的融资支持

• 稳定开发贷款：对国有和民营房企一视同仁，确保融资环境公平。
• 存量融资展期：支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，缓解房企短期资金压力。
• 鼓励发债与增信：支持优质房企发债，推动专业信用增进机构为短期困难房企提供增信支持。
• 保持信托稳定：鼓励信托等资管产品支持房地产并购等合理融资需求，拓宽融资渠道。

2. 坚定支持“保交楼”工作

• 专项借款支持：开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，缓解出险房企资金压力。
• 配套融资支持：鼓励金融机构提供配套“保交楼”融资支持，确保项目交付。
• 项目并购贷款：商业行稳妥开展项目并购贷款业务，支持优质房企兼并收购受困房企项目。
• 协商延期还贷：鼓励金融机构与购房人依法协商个人住房贷款延期还本付息，保障消费者权益。

3. 拓宽住房租赁市场融资渠道

• 发行租赁金融债券：鼓励商业银行发行支持住房租赁金融债券，用于增加租赁开发建设贷款和经营性贷款。
• 推进REITs试点：稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点，引导市场向存量运营转型。
• 提升融资灵活性：通过多元化融资方式，增强住房租赁企业集资能力，推动行业升级。

关键信息

政策背景

• 自2022年以来，政策持续释放积极信号，包括LPR下调、保障房贷款不纳入集中度管理、预售监管资金新办法等。
• 多项政策出台，如住建部支持改善型购房需求、全国两会强调满足合理住房需求、政治局会议强调“保交楼”等，推动房地产市场需求逐步恢复。

投资建议

• 建议关注优质龙头房企，如万科A、保利发展、招商蛇口、华润置地等。
• 随着政策利好频发和疫情好转，房地产行业供需回暖可期，市场情绪有望修复。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 市场需求恢复缓慢
• 项目竣工进度不达预期
• 多元化业务经营不佳

行业评级

• 房地产行业评级：增持
• 评级说明：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。

附注

• 分析师：何缅南（执业证书编号：S0930518060006）
• 联系人：周卓君、庄晓波
• 资料来源：Wind
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估值方法说明

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