2017-LED景观照明：多重利好共振，行业持续景气_16页

景观照明行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了中国景观照明行业的发展现状、增长动力、市场结构及投资策略，指出该行业在多重利好推动下近期将持续景气，并强调绿色环保与智能化是未来发展方向。

主要观点

• 行业景气度高：中国经济增长和城市化进程是景观照明行业发展的长期动力。2017年中国景观照明市场规模预计达到678亿元，同比增长21.5%。
• 多重利好推动：2016年全国出现多个大型城市景观亮化示范工程，如G20杭州峰会，政府对夜游经济的重视带动了行业快速增长。
• 市场增长受多重因素影响：包括宏观经济、政策支持、地域差异和季节性需求，其中政府主导的项目占比增加，且具有较高的实施效率。
• 行业竞争激烈：企业数量众多，集中度低，尚未形成具有全国影响力的企业，但各经济圈已出现领先企业。
• 绿色与智能趋势明显：LED照明因节能环保、易于控制等优势成为主流，智能控制系统在景观照明中的应用日益广泛。
• 企业资质与规模差异：A股和新三板企业中，拥有“双甲资质”的企业具备承接全国项目的能力，其中A股企业整体规模和业绩表现优于新三板企业。

关键信息

市场规模与增长

• 2017年中国景观照明市场规模预计为678亿元，同比增长21.5%。
• 2016年全球景观照明市场规模为2450亿元，预计2017年增长至2744亿元，同比增长12%。
• LED景观照明灯具行业渗透率在2014年已超过90%。

行业结构

• 上游：主要为照明产品和工程材料供应商。
• 中游：照明工程设计和施工企业，其中双甲资质企业共27家。
• 下游：地方政府、基础设施投资主体、房地产开发商等。

企业表现

• A股市场有5家具有景观照明业务的企业：利亚德、名家汇、奥拓电子、同方股份、飞乐音响。
• 新三板挂牌企业共16家，其中部分企业如达特照明、金东方智、华彩信和等具备双甲资质。
• 2017年Q1，利亚德夜游经济板块营收达3.14亿元，名家汇营收为0.94亿元，奥拓电子旗下千百辉签订合同金额达2.58亿元。

投资建议

• 优先选择：研发、设计、施工能力强，资金实力雄厚，具备双甲资质的资深企业。
• 关注企业：利亚德、名家汇、奥拓电子，因其在2017年Q1表现优异，具备较强的一体化服务能力。

投资风险

• 政策变化风险
• 竞争加剧风险
• 宏观经济下滑或调控风险

图表目录

• 图表1：景观照明图片
• 图表2：景观照明产业链
• 图表3：1993～2016年中国GDP及增长率
• 图表4：2005～2016年中国城镇化率
• 图表5：推进景观照明工程的部分城市
• 图表6：行业主要法律法规和政策
• 图表7：2016～2017年全球景观照明市场规模和增长率
• 图表8：2016～2017年中国景观照明市场规模和增长率
• 图表9：2016Q1、2017Q1利亚德夜游经济、名家汇营业收入和净利润
• 图表10：各类景观照明投资比例
• 图表11：金达照明营业收入、净利润及增长率
• 图表12：金达照明不同来源营业收入占比
• 图表13：商业地产和政府机构主导的照明工程特点
• 图表14：照明工程“双甲”资质企业
• 图表15：A股市场主要景观照明企业部分财务数据
• 图表16：A股主要景观照明企业资质情况
• 图表17：新三板主要景观照明企业部分财务数据
• 图表18：新三板主要景观照明企业资质情况
• 图表19：2016年部分企业景观照明营业收入和毛利率
• 图表20：2013～2016年部分景观照明企业营业收入
• 图表21：2012～2016年部分景观照明企业毛利率
• 图表22：2012～2016年利亚德景观照明营业收入和增长率
• 图表23：2012～2016年利亚德毛利率、净利率、ROE
• 图表24：2012～2016年名家汇营业收入和归母净利润及增长率
• 图表25：2012～2016年名家汇毛利率、净利率、ROE

投资策略

1. 选择能力强、资质齐全的企业：优先选择具备双甲资质，拥有较强研发、设计和施工能力，资金实力雄厚的企业。
2. 跨区域实施能力：具备跨地域项目实施能力或位于经济发达区域的企业更具竞争优势。
3. 一体化服务能力：能够提供“设计-实施-运维”一体化服务的企业在政府项目中更有优势。

投资风险

1. 政策变化：政策调整可能影响行业的发展节奏。
2. 竞争加剧：行业集中度低，竞争激烈。
3. 宏观经济波动：宏观经济下滑或调控可能对市场需求造成影响。

总结

景观照明行业在多重利好推动下呈现持续景气态势，市场需求增长迅速，且行业未来将向绿色环保和智能化方向发展。A股和新三板市场中，具备双甲资质的企业更具竞争优势，建议重点关注利亚德、名家汇、奥拓电子等企业。行业整体集中度低，竞争激烈，投资需关注政策变化和宏观经济波动等风险因素。