20181112-万和证券-每周策略_多重政策帮助民企纾困_底部需要耐心与信心_19页_1mb

A股与国际市场周度表现及市场分析总结

核心内容

市场表现

• A股市场：上周主要指数普遍下跌，沪综指、深成指、沪深300、上证50、中小板指、创业板指分别下跌2.90%、2.78%、3.73%、4.27%、4.28%、1.89%。
• 国际市场：道琼斯工业指数上涨2.84%，纳斯达克指数微涨0.68%，标普500上涨2.13%，富时100、日经225、恒生指数分别微涨0.16%、0.03%、下跌3.34%。
• 深圳国资指数：上周下跌0.27%，从712.32点降至710.42点。

主要观点

• 进出口数据超预期：10月进出口数据远超预期，出口同比增长15.60%，进口同比增长21.40%。对美出口增速平稳，对日、欧出口增速下滑，对韩、港出口因基数低而上升。
• 政策利好释放：三部委发布支持上市公司回购股份意见，拓宽资金来源、简化流程，引导完善治理安排，改善市场信心。央行要求加大金融支持，缓解民营企业融资难题，推动政策落地。
• 科创板设立：进博会期间设立科创板并试点注册制，有助于创新型中小企业融资，促进创新发展，提升创投公司估值，利好券商投行业务。
• 市场底部需耐心：尽管有利好政策，但市场信心仍需时间恢复。短期看好券商及创新板块如生物医药、计算机、通信等。
• 风险提示：世界贸易摩擦加剧、流动性紧缩、人民币贬值、地缘政治风险等因素可能影响市场。

关键信息

市场数据

• A股主要指数：

  • 沪综指：-2.90%，2598.87点
  • 深成指：-2.78%，7648.55点
  • 沪深300：-3.73%，3167.44点
  • 上证50：-4.27%，2434.21点
  • 中小板：-4.28%，5089.84点
  • 创业板：-1.89%，1322.83点

• 国际市场主要指数：

  • 道琼斯工业指数：+2.84%，25989.3点
  • 纳斯达克指数：+0.68%，7406.9点
  • 标普500：+2.13%，2781.01点
  • 富时100：+0.16%，7105.34点
  • 日经225：+0.03%，22250.25点
  • 恒生指数：-3.34%，25601.92点

估值情况

• 上证综指、上证50PE分别为11.4、9.30倍
• 深证成指、中小板、创业板指PE分别为17.3、20.3、29.6倍
• 银行、钢铁、房地产等行业PE较低，银行、建筑装饰、采掘、钢铁等行业PB较低

资金流动

• 主力资金：上周净流出833.13亿元，非银金融、银行等净流出较大
• 北向资金：沪港通北向流入44.69亿，南向流出3.13亿；深港通北向流入6.53亿，南向流出3.55亿
• 两融余额：环比增加17.7亿元，达7693.30亿元

流动性指标

• SHIBOR隔夜：下跌44bp，收于2.0380%
• SHIBOR1周：下跌5bp，收于2.5990%
• 10年期国债收益率：下跌7bp，收于3.4763%
• MLF投放：4035亿元

汇率与外汇

• 人民币贬值：美元兑在岸人民币中间价收于6.9329，环比-0.42bp
• 美元指数：收于96.91，环比上升
• 外汇储备：10月底为30530.98亿美元，环比下降339.37亿美元

行业动态

云计算

• 上周云计算板块平均跌幅-2.06%，跑赢上证综指0.84个百分点
• 三季报数据显示云计算行业营收与净利润均实现稳健增长，总营收1835.42亿元，总净利润91.84亿元
• 科创板设立有望提振行业信心，为中小企业提供融资渠道

生物医药

• 上周SW医药生物指数下跌1.30%，表现强于上证综指1.60个百分点
• 医药板块估值处于历史低位，其中医疗服务、医药商业板块跌幅较大
• 《疫苗管理法（征求意见稿）》发布，强化疫苗行业监管，提升行业信心

通信

• 上周通信行业上涨1.35%，在申万一级行业中排名第2
• 通信设备板块上涨2.08%，通信传输设备上涨2.95%
• 5G进程加速，中国电信与多家国际设备商达成100亿元采购意向，有助于提升通信服务能力

投资组合

• 截至2018/11/09，投资组合综合收益率为-6.24%
• 本周整体仓位保持3-5成，投资标的保持不变，建议投资者根据自身情况进行适当调整
• 推荐股票池包括：
  • 云南白药（000538.SZ）：市价70.23元，市值731亿，市盈率22.35倍，目标价格110-120元
  • 中信证券（600030.SH）：市价17.13元，市值1952亿，市盈率18.95倍，目标价格20-23元
  • 腾讯控股（0700.HK）：市价270.60港元，市值26580亿港元，市盈率28.03倍，目标价格440-480港元
  • 建设银行（601939.SH）：市价6.72元，市值14333亿，市盈率6.59倍，目标价格8-8.5元
  • 中国平安（601318.SH）：市价64.66元，市值12088亿，市盈率11.56倍，目标价格85-95元

风险提示

• 世界贸易摩擦加剧
• 流动性持续紧缩
• 人民币持续贬值
• 地缘政治风险推动避险情绪升温

联系方式

• 分析师：费瑶瑶

  • 执业证书：S0380518040001
  • 联系电话：0755-82830333（107）
  • 邮箱：feiyy@wanhesec.com

• 研究助理：沈彦東

  • 联系电话：0755-82830333（195）
  • 邮箱：shenyd@wanhesec.com

• 研究助理：黎云云

  • 联系电话：0755-82830333（125）
  • 邮箱：liyy@wanhesec.com

公司信息

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