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铁矿石周报总结（2022年3月6日）

核心内容

本周铁矿石市场呈现强势反弹，价格大幅上涨，显示市场对铁矿石的需求预期有所改善。尽管发改委联合多部门对铁矿石炒作进行打压，但铁矿石价格仍震荡触底后反弹，主力合约涨幅达18.9%，现货价格也同步上涨，显示市场情绪逐步回暖。

主要观点

• 价格走势：铁矿石主力合约及现货价格均出现显著上涨，反映出市场对需求的预期改善。
• 基差与价差：基差维持低位震荡，05-09合约基差上涨1点，显示估值回归和未来预期好转。PB-超特价差扩大，表明现货上涨力度强于盘面；巴粗-PB价差为负，显示PB仍是抢手货。
• 供需分析：
  • 供应端：四大矿山发运量环比增加，但国外非主流矿山发运仍未回升，供应端整体维持高位。
  • 国内供应：国内铁矿产量季节性下滑，产能利用率随价格上涨见底。
  • 国际运价：铁矿石运价上涨，显示运输需求增加。
  • 库存情况：进口矿库存仍处高位，但预计开始下降；钢厂进口矿库存增加，可用天数下降，反映钢厂补库需求增强。
  • 需求端：高炉开工率和产能利用率快速回升，铁水产量恢复，显示钢厂需求增强。房地产和基建数据显示需求前景存在不确定性，但专项债发行增加预示基建可能发力。

关键信息

供应分析

• 四大矿山周发运量1628.8万吨，环比增加70.4万吨。
• 力拓、必和必拓发运量偏低，尤其是必和必拓发运同比处于历史低位。
• 淡水河谷发运量同比偏低，FMG发运量同比偏高。
• 国内铁矿产量季节性下滑，产能利用率见底。

库存分析

• 45港进口矿总库存15855万吨，周增545万吨，但预计后续库存将下降。
• 巴西和澳大利亚库存分别增加7万吨和91万吨。
• 钢厂进口矿库存11034万吨，环比增加84万吨，可用天数降至29天。

需求分析

• 高炉产能利用率81.49%，周增3.88%；开工率74.72%，周增1.28%。
• 铁水日均产量219.76万吨，环比增加10.91万吨，同比减少26.26万吨。
• 房地产销售面积同比下滑严重，但施工面积仍处高位，若资金到位，需求将有支撑。

后市展望

• 供应：铁矿石供应刚性较强，尽管受到澳洲洪涝和俄乌冲突影响，但整体供应仍维持高位。
• 需求：随着旺季临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量和粗钢产量有望进一步回升。
• 操作策略：短期操作需谨慎，大方向以逢低做多为主，关注政策动向及钢材需求力度。

结论

铁矿石市场在政策调控与需求预期改善的双重作用下，本周价格强势反弹。尽管供应端仍维持高位，但需求端的回暖和钢厂补库行为推动了价格上涨。未来需密切关注政策变化及钢材需求的持续性，以判断铁矿石价格走势。