20220313-国信期货-铁矿周报_需求回归_铁矿强势_31页_8mb

铁矿石周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁矿石周报，主要分析了2022年3月13日当周铁矿石的市场走势、基差价差、供需变化及后市展望。报告指出铁矿石市场整体呈现强势，现货与期货价格均有所上涨，但市场预期仍存在分歧。

主要观点

1.1 铁矿石主力合约走势

• 铁矿石主力合约本周呈现冲高回落，高位震荡，整体走势偏强。
• 截至周五收盘，铁矿石指数从802点涨至814点，涨幅1.5%。

1.2 现货走势

• 青岛港PB粉价格从981元/吨涨至996元/吨，涨幅1.5%。
• 日照港超特粉价格从629元/吨涨至640元/吨，涨幅1.7%。

2.1 基差价差

• 截至周五，最优铁矿仓单成本（超特粉）在852左右，基差30，近期主力合约基差维持低位震荡。
• 铁矿石05-09合约基差收于18，较上周五下跌1点，市场预期摇摆，远月走势与近月较为一致。

2.2 月间价差

• 铁矿9-1价差收于24，处于近年低位，市场预期09合约真实需求可能偏强，可考虑继续布局09-01的正套。

2.3 铁矿品种价差

• PB-超特价差为356，较上周五上涨4点，显示现货上涨力度强于盘面。
• 巴粗-PB价差为-45，较上周五上涨9点，表明PB矿仍为市场抢手货。

2.4 螺纹与铁矿比价

• 螺纹与矿石主力合约比值为5.98，较上周五下跌0.14，反映钢厂利润被炉料压缩。

3.1 铁矿供应

• 四大矿山发运量为1545.6万吨，环比上周下降83.2万吨，处于相对低位。
• 力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG发运量均处于低位，其中淡水河谷发运量同比有所回升，开始冲量。

3.2 国际海运费

• 铁矿石运价：黑德兰港-青岛为12.2美金/吨，周涨2.1；巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)为30.7美金/吨，周涨7.8。
• 波罗的海干散货指数为2704，周涨556，受原油、天然气价格上涨影响。

3.3 铁矿库存-进口矿库存

• 45港进口矿总库存为15714万吨，周降141万吨，库存水平仍处于历史高位，但周度开始下降。
• 巴西产库存5208.8万吨，环比降133.2万吨；澳大利亚产库存7612万吨，环比降62万吨。

3.4 铁矿库存-钢厂库存

• 钢厂进口铁矿石库存为11013万吨，环比降低21万吨。
• 钢联统计进口铁矿石可用天数为31天，环比增加2天，但部分高炉限产影响可用时间，预计随着限产放松，可用天数将下降。

3.7 铁矿需求

• 铁矿石需求方面，高炉开工率与日均消耗量有所下降，但铁水产量仍维持回升趋势。
• 房地产数据表现不佳，销售面积同比下滑严重，导致房地产企业缺乏流动资金，但施工面积仍处高位，若资金到位，需求将有支撑。
• 基建方面，2021年下半年专项债发行明显增加，2022年1月同比增量显著，预计基建将发力。
• 大中型城市土地成交面积处于低位，但一线城市商品住宅成交面积仍相对高位。

关键信息

• 供应端：四大矿山发运量下降，但总体供应仍维持高位；澳洲季节性洪涝影响发运，但影响有限。
• 需求端：钢厂开工率与铁水产量有所回升，但受高炉限产影响，需求有所减弱；房地产与基建需求存在不确定性。
• 价格走势：铁矿石价格整体偏强，现货上涨力度强于期货，基差维持低位震荡。
• 库存变化：进口矿库存开始下降，钢厂库存有所减少，但可用天数略有上升。
• 后市展望：短期操作需谨慎，以逢低做多为主，关注政策动向及钢材需求力度。

后市展望

• 供应：铁矿石供应刚性较强，澳洲洪涝及俄乌冲突影响有限，总体供应维持高位。
• 需求：随着旺季临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量与粗钢产量有望回升，投机需求加持下，需求或超预期。
• 库存：钢厂加大开工补库是大概率事件，铁矿石库存将持续下降。
• 政策：具体政策措施仍在酝酿，对盘面走势影响存在不确定性。
• 操作策略：短期操作需谨慎，大方向以逢低做多为主，关注政策动向及钢材需求力度。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

  • 从业资格号：F0309736
  • 联系电话：021-55007766-6652
  • 邮箱：15627@guosen.com.cn

• 分析师：邵荟懂

  • 从业资格号：F3055550
  • 投资咨询号：Z0015224
  • 联系电话：021-55007766-6623
  • 邮箱：15219@guosen.com.cn

重要免责声明

本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

报告所引用信息和数据均来源于公开资料，力求内容和数据的客观与公正，但不对资料和数据的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资决策的依据。