20171218-申万宏源-_化工周报_尿素_甲醇价格上涨_PVC-电石_TDI-甲苯价差扩大_24页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年12月18日）

核心内容概览

2017年12月11日至15日期间，化工行业整体呈现上涨趋势，其中尿素、甲醇、环氧丙烷等产品涨幅较大，而国际硫磺、丁苯橡胶等产品跌幅显著。整体平均涨跌幅为0.34%。同时，部分价差如PVC-电石、TDI-甲苯等价差扩大，显示出市场对某些产品的需求增加或供应减少。

主要观点

化工品价格波动：本周化工品价格上涨趋势明显，环比上涨品种占比36%，下跌品种占29%，整体上涨。
价格上涨品种：涨幅前五的品种为环氧丙烷（+9.69%）、甲醇（+6.00%）、尿素（+5.90%）、环氧氯丙烷（+4.60%）、TDI（+4.00%）。
价格下跌品种：跌幅前五的品种为国际硫磺（-12.60%）、丁苯橡胶（-4.90%）、国际天然气（-4.60%）、轻质纯碱（-3.40%）、涤纶FDY（-3.20%）。
价差变化：PVC-电石价差扩大17.80%，TDI-甲苯价差扩大4.00%，其他如草甘膦-甘氨酸、MDI-苯胺等价差也有小幅扩大。
原油价格：Brent原油期货价格收于63.23美元/桶，较上周末下降0.27%；NYMEX期货价格收于57.3美元/桶，下降0.1%。预计2017年均价为54美元/桶，2018年为57美元/桶。
成品油价格：美国汽油库存增加，柴油库存减少，航空煤油库存减少。国内成品油价格稳定，但与国际价差有所变化。
市场预期：对2018年亚洲乙烯、丙烯市场预期强劲，丁二烯因深海货源担忧价格涨幅受限。PVC市场因供应紧张继续上涨。
行业展望：环保约束提升行业集中度，对农药、维生素、聚酯、轮胎等下游消费旺季持续看好。新能源汽车产销量突破10万辆，利好锂电材料板块。
投资建议：推荐恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份、盐湖股份、藏格控股等公司。

关键信息

石油化工

原油价格：Brent原油期货价格收于63.23美元/桶，WTI原油收于57.30美元/桶。
成品油价格：国内90#汽油、0#柴油、航空煤油、石脑油出厂价稳定。
价差变化：国内汽、柴、航煤、石脑油不含税价差分别为755、703、-63、41元/吨。
市场预期：亚洲乙烯、丙烯市场因1月份需求强劲，预计价格继续上涨；丁二烯因货源担忧涨幅受限。

基础化工

尿素市场：国内尿素市场强势反弹，价格持稳上涨，出厂价、批发价、零售价分别上涨5.9%、3.9%、2.7%。
聚氨酯市场：纯MDI价格上涨3.6%，聚合MDI价格先跌后涨。
农药市场：产品价格多高位维稳，草甘膦、麦草畏等价格稳定，部分产品如草铵膦报价略有上涨。
化纤市场：MDI价格走势与聚氨酯相似，聚合MDI价格先跌后涨。
维生素市场：因BASF柠檬醛装置失火，VA、VE价格跳涨，国内价格有所上升。
轮胎市场：建议关注轮胎行业，如赛轮金宇、玲珑轮胎等。

电子化学品

重点推荐：飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳等公司，关注其业绩增长潜力。

投资建议

推荐公司：包括恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份、盐湖股份、藏格控股等。
长期看好：新能源锂电板块、芯片国产化、面板国产化等方向。

重要数据

原油价格

Brent原油：63.23美元/桶，周环比下降0.27%
WTI原油：57.30美元/桶，周环比下降0.10%
预计2017年均价：54美元/桶
预计2018年均价：57美元/桶

成品油价格

国内90#汽油：7655元/吨
国内0#柴油：6440元/吨
国内航空煤油：4542元/吨
国内石脑油：4438元/吨

化工品价格

尿素：国内出厂价1800元/吨，批发价1850元/吨，零售价1900元/吨
PVC：电石法PVC价格上涨3.0%，报6540元/吨
丁苯橡胶：价格下跌4.9%，报12550元/吨
丁二烯：价格上涨0.92%，报1100美元/吨

维生素价格

VA：欧洲价格上涨至370-430欧元/kg，国内报价1600元/公斤
VE：欧洲价格回调至17.1-19.5欧元/公斤，国内报价160元/公斤

重点公司推荐

农药：扬农化工、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A
化肥：云天化、华鲁恒升、盐湖股份、金正大、云图控股
特种化学品：万华化学、中国巨石、三友化工、沧州明珠、金禾实业、国瓷材料、新和成、康达新材、红宝丽
化纤：恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化
轮胎：赛轮金宇、玲珑轮胎、阳谷华泰、黑猫股份
电子化学品：光华科技、强力新材、飞凯材料、上海新阳、鼎龙股份、雅克科技、江化微、星源材质、广信材料、南大光电、万润股份、濮阳惠成

总结

本周化工行业整体上涨，尿素、甲醇等产品涨幅显著，PVC-电石、TDI-甲苯等价差扩大。原油价格小幅下跌，但预计2017年和2018年均价稳中有升。国内成品油价格稳定，但与国际价差变化较大。市场对2018年亚洲乙烯、丙烯市场预期良好，丁二烯因货源担忧涨幅受限。尿素市场因供应紧张强势反弹，价格持稳上涨。农药行业因环保约束和春季旺季持续看好，维生素市场因供应问题价格上涨。投资建议重点关注化工周期中偏下游消费旺季的行业，如农药、维生素、聚酯、轮胎等，以及新能源锂电、芯片国产化等成长性行业。

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