20151207-渤海证券-家用电器行业周报_地产带动下家电板块估值上行_11页_454kb

家电行业周报总结

核心内容

本报告为2015年12月7日发布的家用电器行业周报，由渤海证券分析师安伟娜撰写，内容涵盖行业动态、市场表现、投资策略及关键数据。

主要观点

行业整体表现

• 家电行业指数上周涨幅为 4.67%，高于同期沪深300指数 3.39%，行业跑赢市场 1.28个百分点，在申万28个一级行业中排名 第3位。
• 行业估值上行，渤海家电板块整体法TTM市盈率为 19.23倍，较沪深300的 13.48倍，估值溢价率为 42.66%，环比上涨 1.81个百分点。
• 行业增长看点由规模增长转向盈利模式创新，行业评级维持 “中性”。

子行业评级

• 黑电：中性
• 白电：中性
• 小家电：看好
• 配件：中性

关键信息

行业及公司动态

1. 冰箱销量：10月总销量为 500.4万台，同比增长 0.7%，环比下降 11.5%。出口量为 191.2万台，同比增长 6.8%，环比增长 4.8%；内销量为 309.2万台，同比下滑 2.8%，环比下降 19.3%。
2. 洗衣机销量：10月总销量为 506.9万台，同比增长 0.3%，环比下降 8.9%。内销出货量为 364.5万台，同比增长 4.2%；出口出货量为 142.4万台，同比下滑 8.5%。
3. 液晶电视销量：10月销量为 1136.2万台，其中内销 415.5万台，同比下滑 3.8%；出口 720.7万台，同比下滑 1.9%。
4. 企业合作动态：
   • 格力电器与京东签订战略合作协议，推进“互联网+”战略。
   • 海尔U+与小智机器人达成战略合作，融合人工智能技术与智能家居。
   • 苏宁与海尔合作升级，签订 200亿元 大单。

原材料价格

• 铜价：上周均价环比上涨 2.01%，报收于 34950元/吨。
• 铝价：环比上涨 2.09%，报收于 10110元/吨。
• 塑料价格指数：环比上涨 1.08%。

重点品种推荐

投资策略

• 白电出货数据：10月冰箱和洗衣机销量微幅增长，但空调销量下滑 24%，显示行业面临一定压力。
• 板块表现：在地产股带动下，家电板块估值上行，四个子板块均上涨。
• 个股建议：重点关注 格力电器、青岛海尔、小天鹅A、爱仕达、新宝股份，因其表现较为突出。

附录信息

图表目录

• 图1：铜铝价格走势
• 图2：塑料价格指数走势
• 图3：申万一级行业周涨跌幅
• 图4：涨幅居前个股
• 图5：涨幅居后个股
• 图6：渤海家电行业估值水平

表格目录

• 表1：一周上市公司公告摘要

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过 20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于 10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于 -10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过 10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过 10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于 -10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过 10%

重要声明

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