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家用电器行业周报总结（0705-0711）

一、核心内容概述

本报告为2021年7月12日发布的家用电器行业周报，分析了近期市场表现、行业动态及投资建议，重点指出厨卫电器板块的结构性机会，并提示相关风险。

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二、市场表现

2.1 行业指数表现

• 上证综指：本周上涨0.15%，本月下跌1.87%，年初至今上涨1.47%。
• 深证成指：本周上涨1.18%，本月下跌2.09%，年初至今上涨2.58%。
• 创业板指：本周上涨2.36%，本月下跌2.08%，年初至今上涨15.25%。
• 沪深300：本周下跌0.23%，本月下跌2.96%，年初至今下跌2.72%。
• SW家电：本周下跌1.88%，本月下跌3.20%，年初至今下跌18.29%。

2.2 板块个股表现

• 周涨幅前五：康盛股份（+22.62%）、东方电热（+22.01%）、天银机电（+18.20%）、天际股份（+16.61%）、海立股份（+9.61%）。
• 周跌幅前五：莱克电气（-17.21%）、开能健康（-12.41%）、春光科技（-10.17%）、爱仕达（-8.11%）、海信视像（-7.90%）。

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三、行业及公司动态回顾

3.1 盾安环境

• 业绩预告：2021年上半年预计实现营业收入2.4-2.8亿元，同比增长314.7%-350.48%。
• 业绩快报修正：2020年度净利润由原亏损3.74亿元修正为亏损9.68亿元，主要因未考虑对外担保影响。

3.2 春光科技

• 股东减持计划：王胜永先生计划在2021年7月27日至2022年1月26日期间，以集中竞价方式减持不超过24,600股，占公司总股本的0.0183%。

3.3 东方电热

• 日常经营合同：全资子公司与青海丽豪签订《还原炉买卖合同》及《辐射式电加热器买卖合同》，合同总金额为17,396万元。
• 收购进展：已支付第一笔收购款6,060万元，并完成不动产权过户手续。

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四、本周观点

4.1 赛道分化与估值分析

• 不同赛道表现分化明显，小家电平均PE（TTM）为87.29倍，厨卫电器为26.52倍，照明设备为35.72倍，白电平均PE不足20倍。
• 厨卫电器板块估值相对较低，但业绩表现亮眼，21Q1好于去年同期，叠加全球订单转移与扩产计划，未来业绩释放或超预期。

4.2 投资建议

• 关注企业：建议关注长期业绩稳定、多元化布局的美的集团、海尔智家等。
• 关注厨电企业：建议关注业绩表现良好、产能逐步落地的莱克电气、浙江美大、九阳股份等。

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五、风险提示

• 行业景气度下降：可能影响整体市场需求。
• 线上销售不及预期：线上渠道增长或受阻。
• 原材料价格上涨：可能推高成本，影响利润空间。

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六、分析师信息

• 分析师：姚嘉杰
• 执业证书编号：S1050520020002
• 联系方式：电话（8621）64967860，邮箱yaojj@cfsc.com.cn
• 所属公司：华鑫证券有限责任公司

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七、投资评级说明

7.1 股票投资评级

等级	投资建议	预期个股相对沪深300指数涨幅
1	推荐	>15%
2	审慎推荐	5%—15%
3	中性	(-)5%—(+5%)
4	减持	(-)15%—(-)5%
5	回避	<(-)15%

7.2 行业投资评级

等级	投资建议	预期行业相对沪深300指数涨幅
1	增持	明显强于沪深300指数
2	中性	基本与沪深300指数持平
3	减持	明显弱于沪深300指数

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八、行业数据跟踪

• 图表3：国内家用空调月度产销量
• 图表4：国内家用冰箱月度产销量
• 图表5：国内家用洗衣机月度产销量
• 图表6：国内家用燃气灶月度产销量

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九、免责条款

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