20241028-国投期货-聚烯烃周报_阶段性企稳整理_基本面驱动不足_9页_1mb

塑料与聚丙烯周报总结

核心内容概览

本报告为阶段性企稳整理的塑料与聚丙烯市场分析，重点围绕供应、需求、成本及价格驱动因素展开，整体市场呈现供需矛盾有限、价格偏弱震荡的格局。

塑料市场分析

供应情况

• 上周国内石化企业检修损失量减少2.08万吨，但仍处于年内较高水平。
• 生产企业样本库存处于年内中等偏上水平，近期库存环比下跌6.40%。
• 整体供应压力可控。

需求情况

• 农膜行业开工率上涨3个百分点至55%，其他行业开工率稳定。
• 下游各行业主流开工率在39%-55%之间。

成本情况

• 油制、煤制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本分别下调131元/吨、59元/吨、30元/吨、136元/吨。
• 乙烯制成本持平。

价格驱动

• 临近月底，终端采购计划基本完成，需求交易市场减弱。
• 供应端有小幅增加趋势，但压力可控。
• 供需面矛盾有限，但呈缓慢放大之势，预计价格或偏弱震荡。

聚丙烯市场分析

供应情况

• 聚丙烯商业库存环比下降3.39%，生产企业总库存环比下降3.98%。
• 贸易商库存环比下降1.86%，港口仓库库存环比下降1.24%。
• 分品种来看，拉丝级库存环比下降3.11%，纤维级库存环比下降10.03%。

需求情况

• 下游平均开工率稳步增长，双十一电商活动带动部分食用包装袋需求。
• 无纺布需求因天气转凉，纸尿裤、口罩等产品需求有所增长。

成本情况

• 油制、甲醇制PP利润有所修复。
• 煤制、外采丙烯制PDH制PP利润下滑，但亏损仍持续。

价格驱动

• 近期检修较为集中，产业链库存维持去化，供应端压力不大。
• 需求端下游旺季延续，但新单跟进略显乏力。
• 供需面压力一般，价格有一定支撑，但驱动不足，预计价格延续整理。

操作评级

• 三颗星表示趋势较为明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 市场整体偏弱震荡，操作可考虑观望或轻仓参与。

关键数据与图表说明

• 图1：塑料和聚丙烯主力连续收盘价（加载失败）
• 图2-图9：各区域LLDPE和PP期现价差年度对比（加载失败）
• 图10-图15：L和PP不同月份的跨期价差（加载失败）
• 图16-图19：LLDPE和PP不同区域的跨区价差（加载失败）
• 图20-图25：塑料与聚丙烯、不同等级之间的跨品种价差（加载失败）
• 图26-图33：HDPE和PP不同品种的内外盘价差（加载失败）
• 图34-图37：不同原料路线的成本与毛利对比（加载失败）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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