20211212-浙商证券-国防装备行业周报（2021年12月第2周）_中央强调稳增长；国防军工板块明后年确定性高成长_9页_699kb

国防军工行业周报总结（2021年12月第2周）

核心内容

投资建议

• 核心组合：中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、钢研高纳、北摩高科、西部超导、智明达。
• 重点股池：中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰。
• 重点推荐：军工指数逆袭，将后来居上；国防装备行业“十四五”期间有望持续高增长；当前首推整机，看好导弹、航发、军机、信息化等优质赛道。

主要观点

1. 中央稳增长政策推动

• 中央经济工作会议部署2022年经济工作，强调“稳字当头、稳中求进”，要求各地区各部门稳定宏观经济，推动有利于经济稳定的政策。
• 国防装备行业作为国家战略重点领域，受到高度重视，未来增长具有确定性。

2. 国防装备行业前景乐观

• 中美在军机、导弹等领域的差距较大，短期内难以弥补，预计“十四五”期间国防装备将保持高增长。
• 主机厂盈利弹性大，受益于规模效应、定价改革、国资委鼓励股权激励等因素，盈利能力有望提升。

3. 板块与个股表现

• 上周国防指数下跌3.1%，在28个行业中排名垫底，但年初至今上涨8.6%，跑赢上证指数。
• 上周涨幅前五个股包括：中国海防（10.3%）、奥普光电（10.0%）、星网宇达（8.6%）、中国动力（6.1%）、光威复材（5.1%）。

关键信息

4. 重点公司推荐

• 主机厂：中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞、中直股份、内蒙一机。
• 零部件与系统：中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、三角防务、航发控制、中航高科、西部超导、钢研高纳、航亚科技、盟生电子、盛路通信、景嘉微。
• 港股：中航科工。

5. 行业评级

• 航空装备、航天装备、地面兵装、国防电子、国防材料：均被评定为“看好”。

6. 公司推荐与投资评级

• 买入：航发动力、洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份、内蒙一机、高德红外、铂力特、大立科技。
• 未覆盖：中航科工、中航光电、中航机电、光威复材。

行业动态

3.1 国防集团新闻

• 中国船舶集团：成功交付全国首制双燃料动力多用途气体运输船和深远海浮式风电平台。
• 北重集团：落实国企改革，完成多项改革任务，推动高质量发展。
• 中国电科：助力“天宫课堂”，实现天地通信全覆盖。
• 中国航天科技集团：长征系列火箭第400次发射成功。
• 中国航天科工：与中国兵器工业集团签署战略合作协议。

3.2 国际时政要闻

• 外交部批评美国“领导人民主峰会”，认为其违背民主原则。
• 美国众议院通过新版国防授权法，强化对华遏制。
• 尼加拉瓜宣布与台湾断交，引发国际关注。
• 澳大利亚计划放弃欧洲直升机，改用美国产品。

3.3 武器装备进展

• 解放军轰-6J在南海进行实弹训练。
• 美国向乌克兰交付“标枪”导弹。
• 印度仍依赖俄制武器，但寻求技术转让与合作。

上市公司公告

• 中航机电：多名董事及监事会主席辞职。
• 航天电子：拟非公开发行股票，用于智能无人系统等项目。
• 泰豪科技：设立子公司孵化军工创新项目。
• 合众思壮：拟出售子公司股权，涉及金额约8.24亿元。
• 神工股份：股东减持股份，占总股本5.18%。
• 晨曦航空：控股股东计划减持不超过3%股份。
• 航天动力：为子公司提供担保，总额约2.03亿元。
• 春秋航空：控股股东解除部分股份质押。

风险提示

• 先进型号研制进展不及预期。
• 装备采购量或交付确认节奏不及预期。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数上涨20%以上。

• 增持：上涨10%至20%。

• 中性：波动在-10%至10%之间。

• 减持：下跌10%以下。

• 行业看好：行业指数上涨10%以上。

• 行业中性：波动在-10%至10%之间。

• 行业看淡：下跌10%以下。

法律声明

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分析师信息

• 分析师：王华君（执业证书号：S1230520080005）
• 联系人：王洁若、吴帆、张杨、何家恺