20211121-浙商证券-国防装备行业周报（2021年11月第3周）_中国电科加快推进国企改革三年行动；国防军工明后年将迎_高光时刻__8页_977kb

中国国防装备行业周报总结（2021年11月第3周）

核心内容

本报告聚焦于中国国防装备行业在2021年11月第3周的发展动态，涵盖国企改革、市场表现、重点公司推荐、行业动态、武器装备进展及上市公司公告等多方面内容。

主要观点

• 国企改革持续推进：中国电科召开改革三年行动专题推进会，强调深化改革以推动高质量发展，提高企业活力和效率。
• 国防行业长期成长性明确：国防板块未来5-10年具备高成长性，军工指数仍有上涨空间，短期回调为买入机会。
• 国防整机板块受关注：中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞、中直股份、内蒙一机等公司被重点推荐，具备业绩弹性。
• 中游产业链核心公司表现亮眼：如中航重机、高德红外、智明达、中航光电等公司被看好，受益于主机厂加工量溢出效应。
• 国际局势影响国防安全：日美在南海的联合反潜训练、伊朗直升机逼近美舰、俄军增兵俄乌边境等事件凸显地缘政治风险，对国防装备行业形成一定压力。
• 电子战装备发展迅速：俄罗斯在电子战领域持续发力，如“锆石”高超音速导弹、S-550导弹防御系统等，对美防安全构成威胁。

关键信息

投资建议

• 核心组合：中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、智明达、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导
• 重点股池：中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子（联合）、盛路通信（联合）、北摩高科、航亚科技、威海广泰
• 国防港股重点推荐：中航科工

市场表现

• 上周国防指数下跌0.1%，跑输上证指数0.7pct，但年初至今上涨9.7%，跑赢上证指数7.2pct。
• 个股中，亚星锚链周涨幅23.9%，海兰信月涨幅113.7%，景嘉微月涨幅42.3%。
• 股价表现方面，中航沈飞、航发动力、中直股份、中航西飞、洪都航空等公司被推荐为买入。

行业动态

• 国企改革：中国电科推进改革三年行动，强调系统观念、增强企业活力、完善公司治理。
• 国际合作：中核集团与中建集团深化战略合作，助力双碳目标；中国船舶集团与中金公司签署战略合作协议。
• 院士增选：航空工业王向明、邢丽英，中国航天科工集团李陟、江涌、朱坤，中国电科蓝羽石、吴剑旗新当选两院院士。
• 国际局势：日美在南海实施反潜训练，美俄讨论空间站安全，伊朗直升机逼近美舰，俄军增兵俄乌边境，俄罗斯电子战装备发展迅速。

武器装备进展

• 中国L15高教机亮相迪拜航展，洪都航空为其制造商。
• 俄罗斯S-550导弹防御系统、"阿巴坎"反导系统、"锆石"高超音速导弹等装备亮相，显示其技术实力。
• 美国B-21隐形轰炸机项目预计耗资2030亿美元，用于未来30年研发和部署。

上市公司公告

• 中航沈飞：发布限制性股票激励计划解锁公告。
• 航天彩虹：非公开发行A股股票发行情况报告书发布。
• 钢研高纳、中科海迅、捷强装备、新兴装备、海兰信、中海达等公司发布减持或股份变动公告。

风险提示

• 先进型号研制进展不及预期
• 装备采购量或交付确认节奏不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%-20%
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数跌幅超过10%

细分行业评级

公司推荐

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅供客户参考。报告中的信息来源于公开资料，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标和风险承受能力。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。