20171218-中国银河-有色金属行业周报_美联储加息落地_金属价格大幅反弹_19页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2017年12月18日发布的有色金属行业周报指出，美联储12月加息对市场影响有限，因市场已充分预期此次加息。但FOMC内部存在分歧，显示未来美国通胀和加息节奏可能不及预期，这将对美元走势和基本金属价格产生影响，有色金属商品的投资窗口有望打开，利好A股有色金属板块。

主要观点

1. 一周热点动态跟踪

• 事件：美联储12月加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.25% - 1.50%。
• 分析：市场已充分预期此次加息，但FOMC内部存在分歧，尤其在通胀预期方面。此外，美国11月核心CPI增速低于预期，显示通胀压力不足。因此，市场对未来的加息节奏和幅度可能不及预期，美元或呈弱势，有利于基本金属价格上涨。

2. 最新观点

• 本周有色金属价格整体反弹，但板块仅微幅上涨，反映市场对下游需求的担忧。
• 推荐理由：
  • 铜：2018年智利铜矿谈判将影响全球铜供应，叠加全球经济回暖，铜价将有较强支撑，推荐江西铜业、云南铜业、紫金矿业、铜陵有色。
  • 新能源汽车上游钴锂行业：11月新能源汽车产销创历史新高，预计2017年全年销量目标可达成，2018年增速有望保持在40%-50%，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

3. 核心组合表现

4. 风险提示

• 有色金属下游需求低迷；
• 供给侧改革与环保执行程度不及预期；
• 金属价格大幅下滑；
• 货币政策超预期收紧；
• 新能源汽车产销不及预期。

关键信息

有色金属价格行情回顾

基本金属

• 铜：SHFE铜价上涨2.36%，LME铜价上涨4.92%；
• 铝：SHFE铝价上涨0.91%，LME铝价上涨2.18%；
• 锌：SHFE锌价上涨2.63%，LME锌价上涨3.92%；
• 铅：SHFE铅价上涨2.32%，LME铅价上涨2.81%；
• 镍：SHFE镍价上涨1.11%，LME镍价上涨5.66%；
• 锡：SHFE锡价下跌3.48%，LME锡价下跌1.54%。

贵金属

• 黄金：SHFE黄金上涨0.7%，COMEX黄金上涨0.61%；
• 白银：SHFE白银上涨1.42%，COMEX白银上涨1.48%；
• 美元指数：上涨0.08%。

稀有金属与小金属

• 氧化镨钕、氧化铈、氧化铽：分别下跌3.39%、3.28%、3.54%；
• 电池级碳酸锂、氢氧化锂：价格保持稳定；
• 电解钴、四氧化三钴：分别上涨4.88%、0.77%；
• 钨精矿、镁锭、海绵钛、锆英砂：分别上涨1.38%、0.94%、0%、0%。

行业动态

• 铜：赞比亚2017年铜产量预计增至85万吨，2018年有望进一步增至100万吨。
• 铜钴：嘉能可重启Katanga铜矿，2018年预计铜产量15万吨，钴产量11万吨；未来两年将扩大钴产量以满足新能源汽车需求。
• 铝：2017年1-10月全球原铝供应短缺143.4万吨，需求同比增加3.5%。
• 铅锌：2017年10月全球锌市供应缺口扩大至3.69万吨，铅市供应短缺1万吨。
• 钴：嘉能可预计到2030年需31.4万吨钴以满足新能源汽车增长需求，新电池技术可能减少对钴的依赖。

总结

本周有色金属价格整体反弹，但板块涨幅有限，显示市场对下游需求的担忧。美联储加息及内部分歧暗示未来加息节奏可能放缓，美元或走弱，有利金属价格。新能源汽车行业的强劲增长为钴锂行业带来支撑，建议关注相关企业。同时，需警惕下游需求疲软、政策执行力度不足等风险。